利空效应将呈现边际递减.PDF

[table_reportdate] 证券研究报告 2011 年03 月21 日 行业快评 [table_main] 行业快评 证券分析师： 高利 银行Ⅱ 执业编号： S0360209120018 利空效应将呈现边际递减 Tel ： Email ： 联系人： Tel ： 021 央行第九次上调存款准备金率点评 Email ： wangrong@ 行业评级 事 项 行业评级： 推荐 评级变动： 维持 央行决定，从2011 年3 月25 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金 率0.5 个百分点。 推荐公司及评级 公司名称及代码 评级 主要观点 招商银行 推荐 宁波银行 推荐 民生银行 推荐 1、此次上调存款准备金率是央行年内第三次，也是本轮调升过程第九次上调， 上调后大型金融机构的存款准备金率达到 20%，中小型金融机构达到 18%， 同时创出历史新高水平。 2、市场对于存款准备金率的上调已经有预期。在市场对于上调存款准备金率 行业表现对比图(近12 个月) 已经有心理准备的条件下，我们认为央行此项举措对于大盘行情，包括银行股 2010-3-21～2011-3-21 的行情，影响不大。 6% 0% -6% 3、按目前金融机构人民币存款总额72 万亿元计算，存款准备金率上调0.5 的 -12% 百分点可以冻结商业银行的资金数量大约在 3600 亿元左右。3 月份央票有 -18% 6200 亿元到期，此次存款准备金率上调对银行体系资金状况影响不大。