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中小企业投融资成因分析及其解决的新途径 　　摘 要 我国中小企业融资难的根本原因在于中小企业自身的特点与现行的商业银行为主导的金融体系不相匹配，这导致其融资难以实现。因此，在现行金融体系内的改革无法满足中小企业融资需求，必须通过组建专门面向中小企业融资的中小企业投融资公司来实现。 　　关键词 中小企业 融资 中小企业投融资公司 　　中图分类号：F830.34 文献标识码：A 　　近几年，大量中小企业由于融资困难、资金缺乏，许多项目难以实施，企业生存发展面临严重挑战。融资和贷款难成为制约我国中小企业发展的首要原因。针对中小企业面临的融资难问题，在这里有必要深入分析中小企业目前的融资现状，寻找一条能够缓解目前中小企业困境的方法。 　　1当前我国中小企业融资难的成因分析 　　1.1金融机构方面存在的原因分析 　　（1）金融机构向中小企业贷款成本高。由于金融机构向各种规模的企业发放贷款的程序相同，所以金融机构对中小企业贷款的经营成本元远高于大型企业。据统计，金融机构向大企业贷款的成本大约是小企业贷款成本的5～9倍。 金融机构向中小企业贷款成本高，成为制约中小企业贷款的一大原因。 　　（2）金融机构体系存在缺陷。由于我国的资本市场发展较慢且不规范，民间融资机构在金融机构体系中数量很少。我国是高储蓄率的国家，由于缺乏民间融资机构，居民的储蓄只能通过银行等金融机构来实现增值。这种金融机构结构性的失调，导致中小企业很难从其他途径进行企业的融资活动。 　　（3）金融机构之间缺乏竞争。就目前金融机构的情况看，借贷双方中贷方仍然占据着主导地位，作为中小企业的借方仍然处于非常被动的地位。在这种地位不相同的竞争情况下，金融机构就能够在借贷双方的博弈中占据优势。这就使得金融机构在选择放贷对象时，尽量不去选择经营成本高的中小企业，而中小企业由于处于劣势地位，一些贷款数额小的企业便很难从金融机构取得贷款，从而导致很多中小企业资金链不畅，影响企业进一步发展。 　　1.2中小企业自身的原因剖析 　　（1）中小企业财务制度不完善。中小企业财务制度往往不够完善，这导致中小企业的信息不对称，向公众及披露的报表不够真实。信息的不对称，增加了银行向中小企业贷款的风险，从而使得银行不愿向这些有风险的企业贷款。信息不对称造成借贷双方交易之前的逆向选择。逆向选择的优势将会使借款者在借贷市场上处于有利地位，贷款者为了避免不利影响，会通过评估借款者以往的贷款信息来设定其贷款条件和利率，而不以贷款的风险程度来进行贷款利率的确定。这样的贷款会增加贷款者的信贷风险，贷款者可能会因为惧怕贷款风险而不向信贷风险很小的企业进行贷款。 　　（2）对于金融机构，中小企业存在认知偏差。部分中小企业一味追求扩张，不能对其承担风险的能力进行正确的认识。风险意识不足够，企业就容易产生盲目的乐观，影响企业进行稳健的经营。而在财务方面，中小企业也往往没有足够的专业财务管理人员。在债务管理方面中小企业缺乏系统化的知识和风险意识，导致企业债务超出自身能够承担的范围，有些中小企业业主缺乏对履行债务义务的认知，想尽办法拖欠欠款，甚至选择破产逃避债务，这些使得中小企业的还债信誉大幅下滑。中小企业的还债信誉差，又进一步加剧了银行对中小企业惜贷的程度。 　　（3）中小企业经营的高不稳定性。中小企业的高破产率，以及中小企业在经济波动中表现出来的高不稳定性，都增加了金融机构对中小企业贷款的门槛。据有关权威机构统计，近三成的中小企业在进入市场的两年内便退出，一半以上的中小企业则会在4～5年左右的时间退出市场，高倒闭率和歇业率使得金融机构在对中小企业放贷时非常谨慎。 　　2中小企业投融资公司在解决中小企业融资问题上的优势 　　（1）可以抵抗风险。中小企业投融资公司是与银行、信托等非银行金融机构，它可以通过风险共担、关系型信贷等形式来减少各种风险。另外，中小企业融资公司还可以通过金融市场和金融工具来降低其经营的风险。 　　（2）具有成本优势。相较其它金融机构，中小企业投融资公司机构设置简单，管理成本低，办事效率高，客户服务质量高。这种成本优势更加适合贷款比较少、而且贷款又比较频繁的中小企业。 　　（3）能够解决中小企业信息不对称。中小企业融资公司在解决中小企业信息不对称的问题上具有先天的优势。在对贷款企业的财务和经营状况了解后，可以以较低的成本获得其他企业不易获得的信息。同时，它还可以通过各种方式对中小企业提供资金支持，避免发生逆向选择。 　　3解决中小企业融资难的新途径 　　金融当局在解决中小企业融资难的问题上虽然做出了各种努力，但就目前的形势来看，中小企业融资难的问题依然不容乐观。而要解决这一问题，必须寻找新的方法，即组建专门面向中小企业融资的融资公司。 　　中小企业投融资公司专门根据中