中小企业融资渠道的选择-供应链融资与担保融资汇总.docVIP

中小企业融资渠道的选择 —— 供应链融资与担保融资 中国科学技术大学 杜航 中国航空技术进出口总公司 李金焰 中航证券有限公司 刘继海 摘 要:信用担保行业与供应链融资的出现,帮助中小企业解决了融资难的问题,为中小企业的发展做出了重大贡献。本文通过数学建模的方式,对两种融资渠道进行了比较。研究表明,当欲融资的中小企业经营商品的核心企业利润率较高时,企业将倾向于通过供应链融资的方式融资;当经营商品的核心企业利润率较低时,企业将因为得不到足够的支持而通过信用担保的方式获得融资。 关键词:中小企业 供应链融资 信用担保 融资渠道 中图分类号:F276.3 文献标识码:A 文章编号:1005-5800(201104(b-110-04 融资困难已经成为制约我国中小企业发展的主要因素之一,这一方面与企业自身的高风险和低信用有关,另一方面也与国家缺乏更人性化的政策和金融产品有关。融资性担保行业的诞生对于解决中小企业融资难的问题提供了很大的帮助,并且近年来在国家相关部门的大力支持下,我国融资性担保行业取得了长足的发展,为解决中小企业融资难的问题和促进经济发展做出了巨大贡献。由于担保公司定位于为当地中小企业融资提供服务,具有很强的地域性以及长期的合作关系,因此担保公司有着比商业银行更全面的信息,比金融机构更强的适应性以及更强的防范经营风险的内在机制与动力,从而担保公司能够更好的控制中小企业的融资风险[1]。在实践中,融资性担保行业为中小企业担保,帮助企业获得银行贷款,在降低企业融资门槛的同时分散了银行的信贷风险。由于担保公司比银行更加贴近客户企业,能够掌握及时的行业与企业信息,因此担保机构能够更快捷准确的评估客户企业的风险。事实证明,融资性担保机构是沟通银行与企业的纽带,既为企业融资提供了便捷的途径,又为银行放贷降低了信用风险[2]。 在融资性担保行业发展的同时,一些金融机构对中小企业的风险评估方式做出了改变,它们开始从企业所在的产业链的角度来考察潜在融资企业的经营风险和融资需求,由此,促使了供应链融资(supply chain financing,SCF的诞生。与担保融资不同的是,供应链融资强调银行将核心企业和上下游中小企业联系起来一起提供灵活的金融产品和服务。 担保融资和供应链融资作为当前解决中小企业融资难问题的主要方法,引起了很多学者浓厚的兴趣。在信用担保行业方面,袁圆[3]、高倩[4]详细介绍了自信用担保行业产生以来的发展历程,并对信用担保公司的发展提出相关建议;林平等[5]以广东省信用担保机构为例对信用担保机构现状及存在问题进行了研究,并提出了相关的政策建议;王红[6]在我国国情下,对信用担保行业的发展趋势前景作了详尽的分析;然而,张吉光等[7]对我国信用担保行业的发展指出了让人担忧的相关问题,并提出了应对的建议;同时,李嘉玲[8]基于天津担保企业提出的相关发展对策值得全国担保行业借鉴;张兰[2]从法律的角度对担保行业存在的风险进行了透彻的分析,希望国家有关部门通过增加相关法律法规的约束改善行业中存在的资金不实、信用欺诈等问题。与信用担保机构相比,供应链融资更加年轻,但是供应链融资给供应链企业带来的作用同样吸引了众多学者的关注。对于我国金融现状以及中小企业在供应链融资中的地位,谭敏[9]、余菊英[10]、张晓晖[11]等学者从融资环境角度,论述了供应链融资相比传统银行信贷业务的巨大优势及其在我国长期存在的必要性, 并得出了供应链融资能有效解决我国中小企业融资难题的结论;丁汀[12]、杨静[13]等学者从供应链融资模式入手, 探讨了中小企业应用供应链融资的策略及风险;何宜庆等[14]运用博弈论对三种供应基本融资模式(信用担保、存货抵押和应收账款质押下中小企业的融资行为进行了相关分析,并对各种融资模式进行了优劣比较,进而提出了促进供应链融资发展的相关对策建议。 目前大多数学者都是从定性角度对信用担保行业与供应链融资进行了相关分析,而缺乏对他们对中小企业以及整个供应链产业影响的定量研究。本文以欲融资的中小企业为研究主体,通过建立数学模型的方法对以上两种融资方式进行比较。研究表明,当该企业经营核心企业利润率较高的产品时,它将通过供应链融资方式向外界融资;而当经营商品的核心企业利润率较低时,中小企业将通过第三方担保的方式获得贷款。本文将为中小企业融资方式的选择提供一定的帮助。 1 问题描述 本文研究对象是一个由于自由资金不足,而需向金融机构融资以扩大经营的中小零售企业。然而由于自身信贷以及抵押实力等相关问题,银行可能不予发放贷款。因此,此零售商需要借助其他力量来帮助融资。目前,零售商有两种途径可供选择,一是通过信用担保机构,这样可以获得银行提供的贷款,且贷款利率较低,但是需要向担保机构提交一定比例的费用作为风险回报;二是与所在供应链中的核心企业