上汽集团市值影响因素与市值管理路径分析.pdfVIP

上汽集团市值影响因素及市值管理路径研究 摘 要 市值管理是具有中国历史国情的特有产物，虽然从中国股票市场完 成股权分置改革后就被提出，但长期以来一直处于“制度被鼓励、实践 受争议”的尴尬境地。本文以上汽集团为研究对象，以其“高市值、低 估值”作为问题研究的入口，对公司的市值与价值、市值管理与价值管 理的关系进行了理论分析，认为市值管理应当与价值管理区别开来，应 根据所处企业生命周期的不同阶段和资本市场的不同环境，从市值信号 出发，具体分析当前的市值影响因素，并选择合适的市值管理工具，进 而向市场传递反馈信号，减少股票交易活动即市值形成过程中的信息不 对称，促进公司价值的提升和股东价值的相应增长。 本文借鉴财务管理中的杜邦分析方法，建立了市值影响因素的分析 模型，并运用多元回归分析，分别对上汽集团整体上市前和整体上市后 的市值影响因素进行研究。通过比较后发现，随着上汽集团的发展壮大 和股本规模的不断扩张，其市值影响因素也在悄然发生变化：以净资产 收益率为代表的盈利能力对市值的影响和相关性在下