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新形势下长春市融资路径选择 长春市金融办 　　当前我们面临的宏观金融形势是通胀抬头、政策趋紧。通胀抬头的持续影响是物价普涨（资源升值、货币贬值）、货币债务缩水，对负债主体有利；政策趋紧的现实影响是银根缩紧、回收流动性，资金供求矛盾日益突出，地方政府现有的融资渠道受到限制、挤压。综合上述影响，对地方政府而言，长期看负债压力减弱，但当期的融资压力骤增。 　　一、在政府融资方面的探索 　　今天的联席会，敏锐地结合当前形势探讨融资路径选择问题，恰逢其时，有的放矢。下面按照会议安排，介绍一下长春市在政府融资方面的探索。 　　我们检索了一下，地方政府的融资渠道大体包括六类，即开发性贷款、商业银行贷款、信托计划、财政部代发的地方政府债券、地方政府债券、地方政府融资平台债券。长春市政府融资主要依赖前两类，即开发性贷款和商业贷款，占到政府融资总额的95%以上；信托计划在去年国家规范平台贷款后得到关注；长春市地方债券份额较小，近三年来仅通过融资平台——长春市城市开发集团发行过一笔8亿人民币的平台债券。 　　去年以来，长春市高度关注政策环境变化，专门指派一名搞财政出身的政府副秘书长配合常务市长和建口市长，统调政府融资工作。为保证资金链条，我们共开展了“确保平台过关、拓宽融资渠道、探索股权投资”等项工作。 　　（一）确保平台过关 　　大家知道，当前地方政府的开发贷款和商业银行贷款，基本是通过融资平台加财政还款承诺函的方式取得，因此这次国家清查规范地方融资平台，对长春市这类融资渠道相对单一的城市影响较大。粗略统计，截至去年6月末，长春市共设政府融资平台公司39家，平台负债余额688.5亿元。市属两大平台的覆盖率仅为49%和17%，形势严峻。针对困局，市政府决定：一是归集政府类资产及公益性资产，符合规定的注入平台公司，二是归集政府可控的经营性资产及收费权，部分注入平台公司，三是政府持有的部分上市公司股权划入平台公司，四是土地出让金、城市维护费等财政资金划入平台公司，充实资本金，五是将部分地块的土地收益权让渡给平台公司，补充资本金。今年五一节后，银监部门向市政府通报情况，对我市所做的探索努力给予了认可和肯定。 　　（二）拓宽融资渠道 　　必须承认，在长春等老工业基地城市，银行系统仍然是融资主渠道，社会融资及资本市场还难担重任。针对现有的银行类融资渠道，我们并没有创造出多少新东西，但在形势紧缩后，我们开始较多地利用融资租赁、信托计划等手段和渠道。中银租赁、工银租赁、交银租赁就是在短短半年内陆续成为长春市的合作伙伴。十亿到几十亿的资金在较短时间内即能为工程项目所用，我们的轻轨施工、快速路网建设都借助了租赁计划得到了快捷有力的资金支持。 　　还有必要说一下代建制。严格讲代建制不是一种融资渠道，而是一种公共产品提供模式，故而从根本上改变了政府的融资需求方式。因此，每当融资出现管控，对代建制的需求就增强一些。去年以来，长春市的部分给排水项目、污水处理项目及高速环路建设就采用了BT/BOT等代建模式。 　　（三）探索股权投资 　　 近两年股权投资风起云涌、方兴未艾。从西安设立“开元城市发展基金”得到启发，我们也在探索设立城市发展基金类的股权投资基金。尤其是去年具有国际投资背景的软银集团来长春后，一系列股权投资理念、投资模式开始触动省市高层领导的神经，吉林省及长春市现已确定与软银共同打造“低碳循环经济投资基金”、“长吉一体化投资基金”等股权投资基金。并藉引进软银集团之机，推出了地方的股权投资基金管理办法和扶持政策。股权投资将为未来政府直接融资提供市场化的舞台和更为广阔的天地。 　　二、关于政府融资路径选择的思考 　　长春市正在制定政府融资的相关规划，确定的规划理念是：短期内利用成功模式拓宽融资渠道，满足当期发展需要；中期要控制好融资规模、还款节奏、警戒线和债务风险；长期则应形成科学的融资制度和体系，包括如何融资、如何用资、如何还款、如何监督、如何控制规模、如何评价效率等内容。 　　政府融资的核心问题是融资效率和风险防范，关键是利用和完善制度。一是要借鉴国际金融组织的项目管理办法，对政府性债务项目实施精细化管理，建立事前严控、事中监控、事后问效的管理机制。二是可以赋予财政部门在政府性债务项目立项审批过程中的一票否决权，扼制高风险政府性债务项目占用有限政府金融资源。三是要建立债权保全的常规机制，必要时可采用法律诉讼和预算扣款等手段，进行债权保全。四是要建立规范的偿债准备金制度、债务风险预警制度，确保偿债准备金及时足额存入专户，对债务风险进行动态监控，为抵御融资债务风险提供稳定的财力保障。 　　另外，还应采取多种融资方式，规避单一融资模式带来的风险；积极尝试利用各种操作手段，降低融资成本；探索资产证券化等辅助融资模式，并逐步探索市政债券等长期融资模式，为促进经济社会又好又快发