储蓄是可贷资金供给的来源.ppt

* 經濟體系的利率會調整至使可貸資金供需達平衡的水準。可貸資金的供給來自餘國民儲蓄，包括民間儲蓄與政府儲蓄。可貸資金的需求來自於想要借款進行投資的家戶與廠商。在此，均衡利率為5%，且均衡數量為1兆2千億美元。 * * * * * * * * * * * * 鼓勵人們多儲蓄的稅法變動會使可貸資金的供給曲線由 S1 右移至 S2 ，從而均衡利率會下降，進而刺激投資。 在此，均衡利率由 5%降為 4%，且可貸資金的均衡數量由 1 兆 2 千億美元增加為 1 兆 6 千億美元。 * * * * * * 如果投資抵減法案的通過鼓勵廠商進行更多的投資，則可貸資金需求曲線會往右移，如從 D1 右移至 D2，從 而均衡利率會上升，進而刺激儲蓄。在此，均衡利率由 5%上升為 6%，且可貸資金的均衡數量由 1 兆 2 千 億美元增加為 1 兆 4 千億美元。 * * * * * * 當政府支出超過稅收時，會有預算赤字，從而使國民儲蓄與可貸資金供給減少，進而使均衡利率上升。因 此，當政府借款來融通其預算赤字時，它排擠了家戶與廠商的投資。在此，當供給曲線由 S1 左移至 S2 時， 均衡利率由 5%上升為 6%，且可貸資金的均衡數量由 1 兆 2 千億美元降為 8 千億美元。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 如圖4所說明的，我們依循那三個步驟來分析政府預算赤字的影響。 1.當政府開始有預算赤字時，哪一條線會移動？ ? 國民儲蓄（可貸資金供給的來源）包括民間儲蓄與政府儲蓄。政府預算狀態的變動代表政府儲蓄的變動，因此可貸資金的供給曲線會移動。 由於政府預算赤字並不會影響家戶與廠商在任一利率下的借款金額，所以它不會改變可貸資金的需求。 政策3：政府預算赤字與剩餘 * 2.供給曲線如何移動？ ? 當政府有預算赤字時，政府儲蓄為負值，從而國民儲蓄會減少。 換言之，當政府透過借款來融通預算赤字時，它使家戶與廠商可用來融通投資的可貸資金供給減少了。 因此，如圖4所示，政府預算赤字使可貸資金供給曲線由 左移至 。 政策3：政府預算赤字與剩餘 * 3.比較新舊均衡。 ? 當政府預算赤字造成可貸資金供給減少時，均衡利率由5%上升為6%。這意味著借款成本上升，從而買新成屋的家戶以及買新資本財的廠商變少了。 因政府借款而使投資減少稱為排擠，此顯示在可貸資金需求曲線的線上移動：可貸資金需求量由1兆2千億美元減少為8千億美元。 換言之，當政府透過借款來融通預算赤字時，它排擠了民間投資。 政策3：政府預算赤字與剩餘 * 我們可以得到以下的結論：? 當政府有預算赤字而使國民儲蓄減少時，利率會上升且投資會減少。 由於投資對長期經濟成長很重要，因此政府預算赤字會降低一國的經濟成長率。 政策3：政府預算赤字與剩餘 * 為何政府預算赤字影響的是可貸資金的供給，而不是可貸資金的需求？ 畢竟政府是發行債券向民間借款來融通其預算赤字；為何民間借款增加影響的是可貸資金的需求，而政府借款增加影響的卻是可貸資金的供給？ 政策3：政府預算赤字與剩餘 * 我們這裡所講的可貸資金指的是可用來融通民間投資之資源的流量，因此，政府預算赤字使可貸資金供給減少。 如果我們將可貸資金定義為民間儲蓄可提供之資源的流量，那麼，政府預算赤字會增加可貸資金的需求，而不是減少供給。 這兩種定義只是語意上的差異而已，並不會影響我們的分析結論： 不管是哪一種情況，政府預算赤字都會造成利率上升，從而排擠民間投資。 政策3：政府預算赤字與剩餘 * 政府預算剩餘的影響與預算赤字正好相反。 當政府的稅收大於支出時，它可以將多出的部分用來償還部分政府負債，且這部分的資金最終會流向可貸資金市場 。 此一預算剩餘，或政府儲蓄，使國民儲蓄增加。 因此，政府預算剩餘增加可貸資金的供給，從而降低利率並刺激投資。 更多的投資意味著更高的資本存量以及更快速的經濟成長。 政策3：政府預算赤字與剩餘 * 在很多方面，金融體系就像經濟體系的其他市場。 可貸資金的價格（利率），正如同其他的價格，是由市場供需所共同決定的，而且我們可以像分析其他市場那樣，分析金融市場供需的變動。 結論 * 經濟學十大原理之一是：市場通常是組織經濟活動的良好方式。 此一原理也適用於金融市場。當金融市場使可貸資金供需達到平衡時，它們讓經濟體系的資源做最有效率的運用。 結論 * 不過，金融市場有一點比較獨特，它扮演了連結現在與未來的重要角色。 這一點是其他市場所沒有的。儲蓄者之所以願意提供資金是因為他們要把部分的現在所得轉換成未來的購買力；而借款者之所以需求資金是因為他們要在今天進行投資