中石油中石化财务报表分析.docxVIP

中国石油中国石化公司财务报表分析 京京09管理一班 前言：本次分析以中石油公司08, 09年和10年为分析 标准进行纵向分析。同时以中石化公司08, 09, 10年财务 报表为准，进行横向分析。首先运用杜邦体系分析两个公司 的财务状况，找出缺陷，并进一步对各公司的营运能力，短 长期还债能力等进行分析，最后分析公司的目标，战略和竞IIII 长期还债能力等进行分析，最后分析公司的目标，战略和竞 II II 争优势。（其中的数据都是根据母公司数据算的，每股收益 则是根据合并算的） 一、杜邦分析 净资产收益率分析 下降的比较大，10年虽有回升，但与同行业的中石化公司10年的净 资产收益率相比还是比较低的。而中石化公司08年的净资产收益率 虽然比同行业的中石油公司要低，但是从08年到10年的资产净收益 率一直在上升，公司的财务形势较好。下面将从总资产净利率和权益 乘数进一步分析。 净利润年份中石油中石化127706 净利润 年份 中石油 中石化 127706 小一一 40922 小豪一小- 2008 =0.17322 =0.13705 737239 298598 99808 “ 49525 2009 =0.12636 =0.14811 789844 334381 131897 「一 66798 几— 2010 =0.15163 =0.17331 869853 385419 净资产收益率分析=平均净资产（所有者权益） 分析：从表中可以看岀中石油公司的净资产收益率08年到09年 权益乘数二权益乘数 权益乘数二 年份 中石油 中右化 2008 阴 °7“.38097 737,239 ^^=2.08067 298,958 2009 1,202,343=1 52225 789,844 739459=2.21143 334,381 2010 1,356,651=155963 869,853 竺竺=2.28032 385,419 资产总额 所有者权益总额 总资产净利率 中石033=0.06181 中石化 40922 662,033 =0.06181 2009 99808 0.08301 1,202,343 49525 =0.06697 739,459 2010 131897 =0.09722 1,356,651 66798 =0.07949 840,336 分析：净资产收益率二权益乘数X总资产净利率。从资产净收益 表中可以看到，中石油公司的资产净利率比中石化公司耍低。进一步分析权益乘数和总资产净利率表可以看出，造成中石油公司的净资产 收益率比中石化公司低的原因在于其权益乘数明显的低于后者。权益 乘数是一个衡量一个公司长期偿债能力的重要指标，从中可以看岀中石油公司的长期偿债能力要高于中石化公司的长期偿债能力。然而所权益乘数虽然代表一个公司的长期偿债能力。其值小代表长期偿债能力强，但是权益乘数也是资产结构的重要指标，表明了股东的投资占公司资产的比重。从权益乘数表表中我们可以看出中石化公司的资产 结构相对于中石油公司要均匀的多，所有者权益与债权人借债大约都 占公司资产的一半，而中石油公司的资产结构则相对不均衡些，所有 者的投资占了公司资产的很大一部分，或许中石油公司可以考虑调整 一下资产结构。然后分析总资产净利率可以看出中石化公司的总资产 净利率虽然一直在上升，但相较于同行业的中石油公司来说还是明显 偏低的。这说明中石化公司的1元资产中得到的净利率偏低，资产的 盈利能力偏低。那么是什么造成中石化公司的资产盈利能力偏低呢？ 我将从营业净利率与总资产周转率经行分析。 营业净利率 二营业收入中石油中石资产周转率=127,702771,025=0.1656399,808722,571131,897982,797=0.13813=0.13421总资产周转率营业收入平均资产总额中石油20092010771,0251,018,107=0.75731^^-=0.600971,202,343^^=0.724431,356,65140,922—-— 二营业收入 中石油 中石化 2009 2010 总资产周转率= 127,702 771,025 =0.16563 99,808 722,571 131,897 982,797 =0.13813 =0.13421 总资产周转率 营业收入平均资产总额 中石油 2009 2010 771,025 1,018,107 =0.75731 ^^-=0.60097 1,202,343 ^^=0.72443 1,356,651 40,922 —-—=0.04265 959,464 49,525 介 “r =0.05652 876,303 66,798 c