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美国金融综合经营监管研究及借鉴 蔡峰(审计署京津冀办) 李浩(新疆自治区审计厅) 王珺(江苏省审计厅)张焱 (河南省审计厅) 高岳(南京审计学院) 摘要：金融综合经营日益成为国际金融行业发展的重要趋势之一，本组的研 究任务主要集中在对美国金融综合经营的现状、特点及对其监管的方式、经验与 对我国的借鉴意义方面。本文从美国金融综合经营及监管的现状出发，首先，第 一部分回顾了现行的主流金融综合经营模式与特点；接下来，第二部分分析了通 过综合经营模式为金融机构带来的优势，主要包括规模经济效应、范围经济效应 与协同效应；其后，第三部分从中国金融业面临的内外部环境及利率市场化对金 融机构的挑战等角度归纳了综合经营的重要意义；第四部分主要对于金融综合经 营有关的主要典型舞弊与欺诈案例进行了分类与归纳，并结合案例分析了这些案 例所反映的金融机构内控风险点与监管漏洞；第五部分以时间顺序对于美国金融 综合经营的发展历史有关的立法进行梳理，着重介绍了《金融服务现代化法》 （GLBA ）所建立的金融混业经营监管体制；最后，第六部分基于培训期间对美 国监管部门的走访与搜集资料基础上结合案例分析的基本结论总结了对我国金 融综合经营及监管尤其与审计监管的启示与建议。 关键词：综合经营 金融监管 启示与建议 一、金融综合经营模式 （一）金融综合经营模式定义。 金融机构从事综合性多元化金融服务最终必然体现在一定的集团组织模式 上，从理论上讲，跨行业金融服务组织可以分成两种极端形态，多种中间形式。 第一种极端形式就是法律上不限制集团内的金融交易，而且风险可以在集团内传 递，集团的主要金融部门，如商业银行要面对集团内所有部门发生的各种风险， 这种组织形式的典型就是全能银行；另一种极端形式则是集团内各业务部门各自 为政，很少有业务协调和互动行为，这种多元化金融集团内部各业务单位之间有 严格的防火墙，通过防火墙限制集团内部的金融交易，在财务制度上自成体系大 多数多元化金融集团是处于两种极端情况的中间状态。 （二）现行主要模式分类。 金融市场是金融活动的集合，金融市场的复杂性决定了参与的金融机构组织 形式的复杂性。金融市场是由各种组织形式的金融机构组成的金融活动集合地， 从事多元化服务的金融机构由于所在国家的经济、文化、政治、法律制度的不同 而表现出多种形态，现存的金融综合经营模式主要类型包括: 1.金融控股公司。 美国是金融控股公司最早兴起也是最发达的国家，金融控股公司是以银行、 证券、保险等金融机构为子公司的纯粹控股公司。在 1933 年的《格拉斯一斯蒂 格尔法》后，金融控股公司实际上已经消失，在 20 世纪 80 年代以来，金融综合 经营兴起后，金融控股公司才重新活跃，1998 年花旗银行与旅行者集团合并可 以说是美国金融控股公司全面解禁的里程碑。20 世纪末的《金融现代化法案》 和日本的金融大爆炸改革都对金融控股公司的发展具有重大意义。 2.银行控股公司。 这是在美国金融控股公司被禁止，银行按照单一银行制度不得跨州设立机构 情况下比较流行的组织形式，《1956 年银行控股公司法》和《道格拉斯修正案》 为此提供了立法依据，但银行控股公司禁止持有非银行公司具有表决权的股票。 3. 银行母公司－非银行子公司 （Bank-parent Company ， Non-bank Subsidiaries ）。 这种模式类似于英国的多元化金融集团，这里银行与非银行子公司之间有严 格的法律界限，证券、保险或其他非银行金融业务是由银行的子公司进行的，银 行母公司与非银行子公司之间建立防火墙。 4.全能银行。 在这种模式下，允许在一个银行实体内部从事所有的金融业务，这在德国、 法国十分普遍。 5.保险母公司与金融子公司。 保险公司通过建立开展非保险金融业务的子公司来开展多元化业务，这在荷 兰等国比较流行。 6.合资企业。 即从事不同金融业务的机构合资建立新的金融机构，开展综合性金融业务， 实现产品交叉销售和开发新产品。 在上述六种综合经营模式中，德国和其他欧洲大陆国家的综合银行、美国的 金融控股集团和银行母公司－非银行子公司三种模式最具代表性，成为世界金融 业综合经营的主导力量和主流，是金融业综合经营的三种基本模式。