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第五章 汇率决定理论(上)  汇率决定问题概述  汇率与价格水平的关系:购买力平价说  开放经济下汇率与利率的关系：利率平价说  汇率与国际收支的关系：国际收支说 许冀艺 第一节汇率决定问题概述  货币制度的演变  不同货币制度下的汇率决定问题 许冀艺 一、货币制度的演变  金铸币本位  金块本位  金汇兑本位  纸币本位 各阶段货币制度的特征概括(见P147) 许冀艺 二、不同货币制度下的汇率决定问 题 1. 金币本位制度下汇率的决定  汇率决定的基础是铸币平价  铸币平价是指两种金属铸币含金量的比  市场汇率受供求关系的影响围绕铸币平价上下 波动  波动幅度受黄金输送点的限制  黄金输出点:引起黄金流出的最低汇率  黄金输入点:引起黄金流入的最高汇率 许冀艺 2. 金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定  汇率决定的基础是法定平价  法定平价是指两种货币法定含金量的比  市场汇率以法定平价为基础受供求的影响上下波 动.  政府通过设立外汇平准基金来维护汇率的稳定 许冀艺 3. 纸币本位制度下汇率的决定  纸币所代表的价值量是决定汇率的基础 正像纸币的价值基础问题引起不断的争论 一样,纸币本位制下的货币汇率决定问题也是仁 者见仁、智者见智,从而形成了形形色色的汇率 理论。 我们将介绍：购买力平价说、利率平价 说、国际收支说、货币分析法、资产组合分析 法等五种汇率理论。 许冀艺 第二节 汇率与价格水平的关系： 购买力平价说  开放经济下的一价定律  购买力平价的基本形式  对购买力平价理论的分析、检查与 评价 许冀艺 一、开放经济下的一价定律 1、本国经济中的一价定律  指若两个物品是完全相同的，则它 们必须卖统一个价格。否则，套利 就会出现，即把物品从某一市场转 移到另一市场以获取价差收益。  前提条件：同质、价格充分弹性。  可贸易品是指区域间价格差异可以 通过套利活动消除的物品。 许冀艺  非贸易品是指区域间的价格差异不能通过套利 活动消除的物品。 2、开放经济下的一价定律 国与国之间的套利活动比国内的套利活动困 难。因为：  货币不同，存在货币的折算  在套利中，既存在商品买卖，又存在货币买卖  存在关税和非关税的壁垒  一价定律可以表述为： P = e P * i i 许冀艺 二、购买力平价的基本形式 1、绝对购买力平价  前提：第一，对任何一种可贸易品，一价