金融行业：行业轮动以及周期研究.pdf

行业轮动以及周期研究 行业轮动以及周期研究 行业板块表现 所谓板块，是指由某些题材而产生出某些概念，把具有相同 或相似题材或者概念的证券群体划归为一个板块，例如行业 板块 随着股市的发展以及投资者投资心理的成熟，板块投资理念 逐渐深入人心 行业板块：各个行业对宏观经济变量的敏感度不同，所以每 个板块都有独立表现的机会 行业板块表现 市场背景不同，资金会热烈追捧不同的行业； 计算最近几年牛熊转化过程中的各行业的表现，从中寻求 行业轮动的规律； 研究方法：计算各行业在各个市场阶段的累积收益，然后 与指数进行比较 行业板块表现 研究对象：申万各行业指数，时间跨度为2000年1月4日至 2008年12月31日 市场背景的划分：2000年至2008年市场的六次涨跌 时间区间 指数变化 2000-1-4至2001-6-14 56.60% 2001-6-14至2003-1-6 -39.40% 2003-1-6至2004-4-7 32.96% 2004-4-7至2005-6-6 -41.71% 2005-6-6至2007-10-16 488.96% 2007-10-16至2008-10-28 -70.92% 行业板块表现 （上涨阶段跑赢指数） 2000-1-4至2001-6-14 2003-1-6至2004-4-7 2005-6-6至2007-10-16 采掘 100.74% 黑色金属 57.92% 有色金属 1238.15% 餐饮旅游 75.35% 采掘 54.18% 房地产 802.95% 有色金属 73.72% 公用事业 42.86% 采掘 781.20% 建筑建材 73.33% 有色金属 39.32% 金融服务 726.15% 农林牧渔 70.75% 交通运输 34.33% 机械设备 664.01% 医药生物 70.72% 指数 32.96% 商业贸易 630.96% 商业贸易 70.51% 交运设备 620.42% 化工 69.59% 建筑建材 570.61% 机械设备 68.74% 食品饮料 550.98% 纺织服装 68.64% 黑色金属 532.88% 交运设备 67.43% 化工 515.72% 黑色金属 66.97% 餐饮旅游 502.20% 轻工制造 63.90% 指数 488.96% 房地产 61.39% 食