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孙文凯 肖 耿 杨秀科
本文通过对中国美国和日本资本回报率及其影响因素的计算,
认 : ( 1) 中国居高不下的投资率是由于中国具有非常可观的投资回报( 2) 由
于中国资本回报率显著高于其他大国, 因此带来了 FD I的较快速增长( 3)三国
资本回报率在过去三十年尚未出现收敛, 这意味着投资率差异会持续, FD I将持
续涌入中国( 4)资本回报率受经济周期影响, 长期资本回报率遵从 一个递减的
趋势由于中国的劳动者份额及资本- 产出比仍处于较低的水平, 中国的高资本
回报率将会维持相当长 一段时间
资本回报率 投资率 FD I
, 1990 25. 86% 200 6 4 2. 74% ,
, 32. 32% 23. 46% ,
26% , ( FD I)
19. 97% , 1990 35 2008 924 FD I
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* : 100872 : sunw k@ ru c. edu. cn : -
: 100084 : gx iao@ brook ing s. edu :
: yangx iuke@ gm ail. com
R obert B. K oopm anJud ith M. D ean
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* 20106 # 3#
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FD I ,
2007 2008
2008,
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¹ 2009 10/ 0 , K oopman
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* 20106 # 4#
孙文凯 肖 耿 杨秀科
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Baum o l( 1970),
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