业绩同比下滑环比大增逐步回归理性-数据中心.PDFVIP

证券研究报告 ·上市公司简评 化学制品 业绩同比下滑环比大增，逐步 新安股份(600596) 回归理性 事件 维持 买入 郑勇 公司于2019 年4 月29 日晚发布2019 一季报，报告期内公司实 现营收28.6 亿元，同比增长7.5%；实现归母净利1.2 亿元，同比 zhengyong@ 下滑54% ；实现扣非后归母净利1.1 亿元，同比下滑56%；实现 加权平均ROE 2.09%，同比下滑3.52 个百分点。 执业证书编号：S1440518100005 研究助理：胡世超 简评 hushichao@ 0 10 业绩同比下滑环比大增，逐步回归理性 发布日期： 2019 年04 月30 日 公司此前预计2019Q1 净利润1.18-1.25 亿元，此次一季报业绩落 当前股价： 12.43 元 入预告区间中。公司业绩同比降幅较大，主要是由于有机硅盈利 状况下滑幅度较大所致：2019Q1 有机硅中间体平均价格、价差 主要数据 分别为17201、3109 元/ 吨，同比分别下滑32%、66% 。产品价格、 股票价格绝对/相对市场表现（%） 价差的大幅下滑使公司毛利率同比下滑6 个百分点至16%，毛利 润下滑 1.2 亿元至4.6 亿元。三费方面，报告期内公司销售、管 1 个月 3 个月 12 个月 理+研发、财务费用分别为 8408、17841、2993 万元，同比变动 -11.72/-10.8 18.61/-0.3 -19.81/-19.17 幅度分别为+6%、-4% 、+1% ，期间费用基本稳定。 12 月最高/最低价（元） 20.04/10.23 公司业绩同比降幅虽较大，但环比2018Q4 大幅增长77%，而报 总股本（万股） 70,591.46 告期内有机硅中间体平均价格价差与 2018Q4 相比环比分别下滑 流通A 股（万股） 68,702.06 2193、1640 元/ 吨；草甘膦平均价格、价差分别为 21620、3424 总市值（亿元） 87.75 元/ 吨，环比2018Q4 分别下滑2766、2022 元/ 吨。在产品价格价 流通市值（亿元） 85.4 差环比下滑的情况下，公司业绩环比实现大幅增长，主要是由于： ①公司产品产量大幅增加，营收扩