公司理财-罗斯+(第八版)第1章+公司理财导论.pptVIP

个人简介与联系方式 李连军，博士，教授，财务管理系主任。 电子信箱：lianjunly@126.com 博客主页： 第1章 公司理财导论 教师：李连军 博士 教授 考核方式与成绩评定 考核方式 闭卷考试 成绩评定 期末考试成绩占70％ 平时成绩占30％，包括课堂讨论、作业、出勤等 本章内容 § 1.1 什么是公司理财 § 1.2 企业组织 § 1.3 财务管理的目标 § 1.4 代理问题与公司的控制 § 1.5 金融市场 第1章 公司理财导论 什么是公司理财？ 英文名：corporate finance，也译为公司财务、公司金融。完全等同于国内的财务管理学的内容。 包括投资、融资和营运资本管理三个部分，目标是为公司创造价值。 财务是什么？ 什么是财务(Finance)？: anything about money！ 财务关注价值的确定，“某物值多少？” 在中国，财务按其主体分：政府－财政；家庭－个人理财；公司－公司理财、公司财务、公司金融、财务管理；银行等－金融。在北美，财务一般包括公司财务、金融市场与中介、投资学三部分。 财务管理、会计、审计 财务管理处理实实在在的money（how to earn it?） 会计处理各项业务的information 审计鉴证和监督money 的使用和information的呈报。 《公司理财》告诉我们的智慧 1.投资才有收益。比如读大学、出国留学等就是一种投资。 2.（适度）分散化投资。 3.衡量一家公司（或个人）经济价值的基本方法是看它未来创造的现金流量。 4.资本市场是有效的，个人很难战胜和预测市场。建议个人投资指数基金。 5.负债是双刃剑。适度负债可以增加公司价值；过度负债是导致金融风险的主要原因。 6.如何创造价值：与众不同的新创意、品牌声誉以及敢于承担风险能获得额外报酬。 7.收益与风险对等。风险提高了资本成本（或称折现率），所以降低了投资价值。牢记没有免费的午餐这句话是防止上当受骗的不二法门！ 1.1 什么是公司理财 比如一家生产网球的公司，将遇到什么样的公司财务问题？ 公司应该投资于什么样的长期资产？ 资本预算 公司如何筹集所需的资金呢？ 资本结构 公司如何管理短期经营活动产生的现金流？ 净营运资本 从资产负债表了解公司理财 资产负债表 流动资产 固定资产 1 有形固定资产 2 无形固定资产 资产总价值 所有者权益 流动负债 长期负债 投资者拥有的总价值 (1) 公司应该投资于什么样的长期资产？ (2) 公司如何筹集资本性支出所需的资金呢 净营运 资本 (3)公司需要多少现金流量来支付账单？ 资本结构 融资方式决定了公司价值的划分。有时把公司想象为一个圆饼有助于理解公司的资本结构。 圆饼的规模就是公司在金融市场的价值。 我们可以将公司的价值V，写作 V = B + S 式中 B—负债的价值； S—所有者权益的价值。 财务经理的目标之一就是选择使得公司的价值V尽可能大的负债与所有者权益的比例。 75%所有者权益 25%负债 50% 负债 50%所有者权益 资本结构1 资本结构2 企业组织结构图 董事会主席与首席执行官 董事会 总裁与首席运营官 副总裁与首席财务官 财务长 主计长 现金经理 资本预算经理 信用经理 财务计划经理 税务经理 财务会计经理 成本会计经理 信息系统经理 补充：国内一家公司的组织结构图 总经理 副总经理 党委书记 工会主席 商务部 采购部 工程部 财务部 人力资源部 总经办 党群部 武汉项目组 装备管理科 零部件车间 焊装车间 装配车间 副总经理 物流部 质量部 持改部 副总经理 襄樊工厂 财务经理 财务经理是如何创造价值的呢？ (1) 购买所产生现金高于其成本的资产。 (2) 发售所筹集现金高于其成本的债券、股票和其他金融工具。 公司和金融市场之间的现金流 来自公司的现金 流量(C) 公司 政府(D) 公司发行证券收到的现金 (A) 税收 留存现金 (E) 公司投资的 资产(B) 股利和债务支付(F) 流动资产 固定资产 金融市场 短期负债 长期负债 权益资本 资产总价值 公司对金融市场投资者的总价值 会计利润与现金流量 销售100万美元，还没收到现金。成本为90万美元。 Midland公司利润表（会计的角度） 截止12月31日的01年度 销售收入 －成本 利润 1000 000美元 －900 000美元 10 000美元 会计利润与现金流量 Midland公司现金流量表（公司理财的角度） 截止12月31日