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并购过程中的尽职调查 行业/竞争结构 尽职调查包括对目标企业所在行业、企业、管理层及退出机遇的详尽分析 市场规模 行业增长 价格/利润趋势 销售渠道 竞争结构 竞争模式 盈利情况 主要竞争者情况 目标企业 管理团队 退出机会 企业产品线 财务状况 客户结构 竞争优势 企业经营改善潜力 合同、协议 或有负债 风险评估 管理能力 管理意愿 梯队建设 共同需求、利益 分析投资回报 退出机会寻找 退出障碍和风险评估 退出时间和方式 收购者正式接管目标企业后，往往发现该企业潜在的负债和风险很多 确定目标企业价值—— 战略价值评估 战略价值评估 公司层战略价值 多元化战略——业务组合 业务组合的选择——有利于延伸公司的核心竞争力，发挥优势资源的作用，降低和平衡风险。 业务层战略价值 价值取向——四种业务战略的选择（BCG矩阵） 赢得竞争优势——核心竞争力是什么？ 潜在价值的获得———进一步并购整合的可能性。 操作层战略价值 如销售网络、外部关系等 SWOT分析举例 即企业所面对的强势、弱势、机会、威胁分析 BCG矩阵，即经营业务组合分析图 —— The Boston Consulting Group 相对竞争地位（市场占有率） 市场增长率 高 低 高 低 明星 金牛 幼童 瘦狗 ？ 放弃 转变 清算 确定目标企业价值—— 公司价值评估 公司价值评估的方法