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第13章 国际贸易和宏观经济 本章内容 第1节 国际收支中的贸易余额 第2节 贸易余额的决定因素 第3节 宏观经济的内外平衡 第4节 贸易不平衡的政策应对 第5节 讨论和总结 第1节 国际收支中的贸易余额 一个开放的国家和世界经济的联系反映在国际收支平衡表上。 国际收支平衡表包括经常项目（CA），资本和金融项目（FA），官方储备项目（RA）以及净误差和遗漏项目（EA）四个部分。 根据会计定义，这四个部分的总和为零：CA + FA + RA + EA ≡ 0 国际收支中的贸易余额国际收支平衡表 一个国家的贸易收支被记录在国际收支平衡表的经常项目上。 定义X为一个国家商品和服务的出口值，M为商品和服务的进口值。出口值和进口值之差称为净出口（NX），它也衡量了这个国家的贸易余额（TB）：TB = NX = X – M 国际收支中的贸易余额贸易收支 经常项目除了包括贸易收支外，还包括生产要素的国际收入（例如从国外投资获得的利息和股息；从输出劳务获得的工资收入）和单边转移支付（例如政府间的救灾援助） 对于绝大多数国家来说，生产要素的国际收入和单边转移支付的数额较小，所以经常项目余额基本上反映了贸易余额的状况，经常项目余额约等于贸易余额：CA ≈ TB = X – M  国际收支中的贸易余额经常项目 资本和金融项目（简称资本项目） 中国出口服装时，这笔服装出口被记录在经常项目上，符号为正（因为中国取得了出口收入）；同时这笔出口款项被记录在资本项目上，符号为负（因为资本流出了中国）。 中国的饮料进口被记录在中国的经常项目上，符号为负（因为中国支出了进口款）；而中国支付给美国出口商的款项使美国对华资产增加，相当于外国资本流入中国，它被记录在中国的资本项目上，符号为正（资本流入中国）。 国际收支中的贸易余额资本项目 在外汇市场不存在政府干预时（RA=0） 贸易顺差（TB0）必然伴随着资本流出（FA0）贸易逆差（TB0）必然伴随着资本流入（FA0） 美国较为满足这个前提条件，所以美国的贸易逆差是由外国资本流入来支撑的。 在外汇市场存在政府干预时（ RA≠0 ） 中国的贸易顺差（TB0）伴随的是资本流入（FA0），造成了经常项目和资本项目“双顺差” 中国的“双顺差”必然伴随着官方储备的增加 国际收支中的贸易余额贸易项目和资本项目的关系 经常项目余额（主要是贸易余额）反映的是现时消费的状况，而资本项目余额反映的是投资者对未来消费的判断。贸易收支不平衡是跨时贸易的结果。 只要国家之间在投资机会上存在差异，那么就存在跨时贸易收益。 要获得跨时贸易收益，投资机会充裕的国家会有经常项目逆差（贸易逆差），而投资机会不充裕的国家会有经常项目顺差（贸易顺差）。如果所有国家的经常项目都保持平衡状态，那就意味着所有国家都失去了跨时贸易的收益。 国际收支中的贸易余额顺差好，还是逆差好？ 第2节 贸易余额的决定因素 一国的总需求由四部分组成：消费（C），投资（I），政府购买（G）和净出口（NX）。国民收入是本国和外国花费在本国所生产的商品和服务上价值的总和，Y = C + I + G + NX 国民收入在用于消费和政府购买后所剩下的是国民储蓄（S），所以 Y = C + S + G 由此得出：TB = S - I 贸易余额的决定因素贸易余额＝储蓄－投资 一个国家的贸易余额和它的出口竞争力有关，而出口竞争力取决于国内外商品的相对价格。 实际汇率衡量一个国家的出口竞争力。用P代表本国价格水平，P*代表外国价格水平，E代表以外币衡量的本币价格（即名义汇率），实际汇率为e = EP*/P 实际贬值会提高出口值，但对进口值的作用不确定。实际贬值会使进口数量下降但会提高以本国单位产出衡量的进口商品的价格。理论推导表明，只有当出口需求和进口需求对实际汇率的弹性之和大于1时，实际汇率才会对经常项目余额产生正向作用。这个条件称为马歇尔-勒纳条件。 贸易余额的决定因素实际汇率 从实际汇率的定义e = EP*/P可见，名义汇率（E）和贸易国家之间物价水平的比率（P*/P）都能影响出口竞争力。当本币被高估时，或者国内通货膨胀严重时，这个国家的出口竞争力会下降。反之，当本币被低估时，或者国内通货膨胀率低于外国时，这个国家的出口竞争力会上升。 在短期内，假定本国物价水平和外国物价水平不变，贸易余额取决于名义汇率。在本币贬值的前几个月，由于进出口数量在之前的贸易合同中已经确定，而本币贬值使进口值上升了，经常项目会恶化。此后出口企业会根据新的汇率调整其生产和出口数量，在半年至一年后经常项目会改善。这被称为J曲线效应。 贸易余额的决定因素名义汇率 第3节 宏观经济的内外平衡