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中金公新司--四季度策略会议ppt资料(能源)
寻找长期投资价值
寻找长期投资价值
—四季度能源投资策略
—四季度能源投资策略
中金能源组
张金涛 韩永 陈俊华 陈华
2008年9月
1
内容提要
能源价格展望
能源行业投资策略
各子行业投资策略
附录：重点推荐公司和各板块估值表
2
能源价格展望
3
能源价格展望
原油价格将在100至140美元/桶之间波动,国内成品油价格仍有
上涨的空间。
煤炭现货价格已经见顶,将在冬季过后回落。预计明年的合同
价仍能上涨10%到20% 。
销售电价有望在年内上调，上网电价可能在明年年初上调。
4
资料来源：中金公司研究部《重点城市商品房成交量周报》
原油价格－寻找合理区间
原油价格走势
USD/bbl WTI Minas Brent
160
需求看中国，供应看欧佩
克。
140
我们2008年和2009年的原 120
油价格假设保持在112美
元/桶和108美元/桶。 100
四季度油价反弹可能性很 80
大。未来一年油价主要交
易在每桶100至140美元之 60
间。
40
06-01 06-07 07-01 07-07 08-01 08-07 09-01
资料来源: 彭博资讯，中金公司研究部
5
国内成品油价格仍有上涨空间
国内成品油和原油价差
汽油 汽油-Minas
人民币/吨 人民币/吨
1,500 7,000
调价 调价 调价
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