基础化工行业：把握精细化工发展机遇，关注传统行业低估机会.pdf

兴业证券2010下半年投资策略 把握精细化工发展机遇，关注传统行业低估机会 把握精细化工发展机遇，关注传统行业低估机会 ——基础化工行业2010下半年投资策略 ——基础化工行业2010下半年投资策略 兴业证券研发中心 郑方镳 刘曦 2010年7月 核心观点 我们看好国内精细化工企业发展前景，同时提示关注传统大宗品行业的低估机会 在消费升级、经济增长方式转变的推动下，国 内精细化工行业面临发展良机，相应企业前 景广阔；另一方面，受困于产能过剩和需求增长放缓，传统的大宗化学品处于调整期，但是在 市场预期偏低、部分领域需求恢复的背景下，下半年有望迎来低估后的投资机会 投资标的选择上，精细化工和大宗化学品投资策略各有侧重： 精细化工企业中，按驱动因素不同，聚焦三类投资机会：1、市场容量持续增长；2、 市场份额从小到大（行业集中化、产业转移）；3、市场参与从无到有（技术突破） 大宗化学品方面，下半年可望出现过度低估后的整体性回升机会。我们从PB-ROE视角 分析子行