期权交易基础知识 .ppt

四、现货期权和期货期权 按期权合约的标的物不同，可分为现货期权和期货期权。 期权 现货期权 期货期权 商品期权 金融期权 股票73 指数 利率 外汇 商品期货期权 金融期货期权 农产品84 能源 畜产品 金属 指数82/83CBOE 利率82.10.1SFE/CBOT/CME 外汇82.12.10PHEX 五、欧式期权与美式期权 按交割时间划分，主要分两种情况：欧式期权和美式期权。 欧式期权---指期权合约的买方在合约到期日才能按期权合约事先约定的执行价格决定其是否执行的一种期权。 期权成交日 到期日 期限○ ● (2010年11月3日) (2010年12月10日) 到期日前不行使权利 美式期权---它实际上是指期权合约的买方，在期权合约的有效期内的任何一个时间，按照期权合约事先约定的价格决定是否执行的权利。 期权成交日 到期日 期限● ● (2010年11月3日) (2010年12月10日) 到期前任何时间均可行使期权 第三节 期权合约 一、期权合约的主要条款 交易代码 标的资产 交易单位 最小变动价位 每日价格波动幅度限制 执行价格 合约月份 最后交易日 二、期权合约介绍 美国芝加哥期货交易所小麦期权合约 ? 期权合约 期货合约 交易单位 一个小麦期货合约单位（5000蒲式耳） 5000蒲式耳 最小变动价位 每蒲式耳1/8美分（每张合约6.25美元） 每蒲式耳1/4美分（每张合约12.50美元） 执行价格间距 (期货为交割品级) 前两个月为5美分/蒲式耳；其他月份为10美分/蒲式耳。在交易开始时，公布一个平值期权和5个实值期权、5个虚值期权 标准品：2号软红、2号硬红冬、2号北方黑春麦以及2号北方春麦 替代品：见交易所有关规定。 ? 合约月份 7、9、12及次年3、5月；当前一月份不是一个标准期权合约时，则增加一个月（系列）期权。每月期权合约执行时头寸转换到最近的期货合约，比如8月期权执行时头寸进入9月的期货合约部位 7、9、12、3、5 ? 最后交易日 对于标准期权合约：相关小麦期货合约第一通知日至少两个营业日之前的最后一个星期五 对于系列期权合约：期权合约前一月最后一个营业日至少两个营业日前的最后一个星期五 交割月第15个日历日前一个交易日 ? 执行日 期货期权的买方可以在到期日之前的任一营业日执行，但需在芝加哥时间下午6：00之前向芝加哥清算公司提出。期权执行后转换为一个相关标的的期货部位。最后交易日实值期权自动执行。 ? ? 合约到期日 最后交易日之后的第一个星期六上午10点(芝加哥时间)未执行的期权到期 交割日：交割月最后交易日之后的第七个营业日 ? 交易时间 公开叫价：周一至周五上午9：30-下午1：15（芝加哥时间） 电子交易：周六至周五下午8：30-上午6：00（芝加哥时间）。到期合约的交易时间与标的期货合约最后交易日（下午1：15）时间相同 公开叫价：周一至周五上午9：30-下午1：15（芝加哥时间） 电子交易：周六至周五下午8：30-上午6：00（芝加哥时间）。到期合约的交易时间为最后交易日12点 交易代码 公开叫价：看涨期权WY；看跌期权WZ 电子交易：OZW 公开叫价：W 电子交易：ZW 每日价幅限制 前一结算价?30美分/蒲式耳（1500美元/合约）。最后交易日可以提高价幅限制 前一结算价?30美分/蒲式耳（1500美元/合约）。交割月没有限制(从交割月前2个交易日开始) 第四节 期权交易机制 一、期权交易指令 是期权交易客户向经纪公司发出的要求买入或卖出一份或多份期权合约的要约。 指令一经发出，客户就要承担相应的法律责任和义务，同时经纪公司接收指令后迅速将其传递给交易所大厅以便执行。 买入或卖出；合约编号；标的资产；合约到期月份 执行价格；权利金限额；期权种类；客户身份