8-连续时间下金融资产定价预备知识.pptVIP

第八章 连续时间下金融资产定价预备知识 连续时间金融理论是现代金融经济学的分支衍生品的定价(比如期权)正是建立在连续时间金融理论之上。 涉及到的数学：测度论、实变函数、随机过程、随机微分方程、马尔可夫链 等等， 详细内容，参阅下面经典著作： Protter (1992)，Karatzas和Shreve(1988)，Ikeda和Watanabe（1989），Chung和Williams（1990），Williams（1991） 一些基本概念 随机分析概要 随机分析是建立在布朗运动理论的基础上的。出发点是 Ito 过程，它是算术布朗运动的一般化。 它可理解为一个确定性的变化受到一个随机干扰。 最重要的随机分析公式为 Ito (复合求导) 公式： 布朗运动与鞅 布朗运动 是鞅 （但算术布朗运动与几何布朗运动当“漂移”不为零时不是鞅)。 也是鞅，它称为“平方鞅”。 也是鞅，它称为“指数鞅”。 对于金融学来说，最重要的是指数鞅。 Black-Scholes 模型 无风险证券 (价格作指数增长)： 风险证券 (价格遵循几何布朗运动)： 证券的折现价格 (平均收益率不相等时，仍然是几何布朗运动)： Girsanov 定理导得的鞅测度 Girsanov 定理断定，一定存在