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第19章 期权定价模型介绍 期权的概念 期权（option）是一种选择权，期权交易实质上是一种权利的买卖。期权的买方在向卖方支付一定数额的货币后，即拥有在一定的时间内以一定价格向对方购买或出售一定数量的某种商品或有价证券的权利，而不负必须买进或卖出的义务。 按期权所包含的选择权的不同，期权可分为看涨期权和看跌期权；按期权合约对执行时间的限制，期权可分为欧式期权和美式期权。 买权与卖权概述 买权，又称看涨期权（Call Option），是指期权的出售者给予期权的持有者在到期日或之前、以确定的价格（执行价格）向期权出售者购买一定数量资产的权力。 卖权，又称看跌期权（Put Option），是指期权的出售者给予期权的持有者在到期日或之前、以确定的价格（执行价格）向期权出售者卖出一定数量资产的权力。 买权与卖权的平价关系 期权定价模型 期权定价理论的核心原理是动态无套利均衡原理，即用一组头寸不断调整的衍生工具证券组合来复制期权，保持时刻无套利的均衡状态。 目前，最经典的两个期权定价模型是Black-Scholes期权定价模型和二叉树（Binomial Theory）期权定价公式。 清华大学经管学院 朱世武 Zhushw@ Resdat样本数据： SAS论坛： 有关期权的专用术语： 执行价（X）：预先商定的期权执行时的交易价格。 到期日（T）：期权到达一定日期便会失效，这一日期被称