BSM期权定价模型与期权套利.pptxVIP

;; Louis Bachelier 博士论文《投机理论(The Theory of Speculation)》(1900年) 第一篇对随机过程进行建模 用随机过程对期权进行定价 第一篇在金融研究领域用到高等数学的论文 他的论文导师就是大名鼎鼎的Henri Poincaré(庞加莱); Louis Bachelier 的期权定价公式 博士论文《投机理论(The Theory of Speculation)》(1900年) 第一篇对随机过程进行建模 用随机过程对期权进行定价 第一篇在金融研究领域用到高等数学的论文 他的论文导师就是大名鼎鼎的Henri Poincaré(庞加莱); Louis Bachelier 的期权定价公式 该模型的重要性 明确了期权模型中最重要的因素 使用了fair game 的思想 首次用随机的概念描绘市场动态。 这个公式的缺陷也很明显 它假定股价而不是收益率服从正态分布(历史条件所限) 它没有考虑利率。; Sprenkle Formula 和 Boness Formula 这两个模型的进步 ???先出现了折现，这体现了衍生产品在时间上的价值 在效用函数的框架下解决期权定价的问题 股价并不服从正态分布，而是收益率服从正态分布，而股价是服从对数正态分布。 缺陷(典型经济学模型的缺陷) 公式中的A代表的是风险厌恶程度的一个指标