技术经济分析 教学课件 ppt 作者 孙丽萍 主编 赵 刚 霍再强 副主编第五章不确定性分析.ppt

第五章不确定性分析 不确定性分析方法包括： 盈亏平衡分析 敏感性分析 概率分析 其中盈亏平衡分析只用于财务评价 第一节盈亏平衡分析 盈亏平衡分析：通过确定项目的产量盈亏平衡点，分析、预测产品产量对项目盈亏的影响。从而为决策提供依据。 一、线性盈亏平衡分析 1、图解法：利用图形来分析产量、成本与利润之间的关系。 固定成本 F 生产成本 变动成本 Cv=CnQ 销售收入 S=PQ 将上述指标画在同一坐标图上构成： 量—本—利分析图  从图中看出： 1）盈亏平衡点越低，盈利区越大。 说明项目盈利能力高，抵抗风险的能力强，竞争能力强。 2）固定成本越高，盈亏平衡点越高。 3）单位产品销售价格与可变成本之间差额越大，盈亏平衡点越低。 2、代数法 由量本利分析图可知： 当Q=Q0时， S=C 即PQ0=F+CnQ0 1）盈亏平衡点产量 Q0 Q0=F/P-Cn 经济含义：盈亏平衡时的最低产量水平 2）盈亏平衡生产能力利用率 α α=Q0/Qg=F/Qg(P-Cn) 式中Qg:设计生产能力 经济含义：保本时必须达到的最低限度生产能力。 根据国外经验，α若低于70%则项目相当安全。 3）按设计能力生产和销售时，盈亏平衡销售价格 Pg=S/Qg=C/Qg=Cn+F/Qg 经济含义：盈亏平衡时，单位产品的最低售价应等于单位产品成本。 4）按设计生产能力生产和销售，盈亏平衡点上单位产品的变动成本 盈亏平衡时， S=C,即PQg=CnQg+F Cn=P-F/Qg 二、盈亏平衡分析的作用 1）预先估计项目对市场需求变化的适应能力，有助于了解项目可承受的风险程度。 2）通过盈亏平衡分析，有利于确定项目的合理经济规模。 3）要尽量选择盈亏平衡点低的投资方案，以确保项目的盈利能力和项目经营管理水平。 第二节敏感性分析 一、敏感性分析与敏感因素 敏感性分析：通过预测分析项目主要因素发生变化时，对经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度的一种不确定性分析方法。 敏感因素：因素变动率变化时，对经济评价指标影响大的因素。 敏感性分析的目的： 就是考察项目主要因素变化时，对经济效益评价指标的影响程度，从而估计项目可能承担的风险，确定项目在经济上的可靠性，为决策提供科学依据。 敏感性分析可分为： 单因素敏感性分析：假设一个因素变动，其他因素不变 多因素敏感性分析：多个因素同时变动 二、单因素敏感性分析方法和步骤 1）确定分析指标 敏感性分析指标通常采用内部收益率、净现值、投资回收期等。 2）选择不确定因素及变化幅度 在项目计算期内可能发生变化的因素有产量、价格、成本、固定资产投资、建设期等。 3）计算各变量变化对经济效益评价指标的影响程度，寻找分析敏感因素。 4）绘制敏感性分析图 例：某企业正研究一投资方案，该方案预计投资额为150万元，投资后年销售收入为40万元，年经营成本为11万元，年税金为年销售收入的10%，方案使用寿命为14年， 残值为20万元，基准收益率为10%，试分析各不确定因素的敏感性。 解：首先选定分析指标为净现值，并按原条件计算净现值 NPV=－150+(40―11―4)(P/A,10%,14) +20(P/F，10%，14)=39.441（万元） 然后分别计算投资额、年销售收入、年成本、使用寿命及残值等不确定因素变化对净现值的影响。由于税率一般变化不大，在此当为确定因素。 计算结果如下 因素变化对净现值的影响.doc 敏感性分析图 从图中可以得出结论，各因素的变化都不同程度地影响净现值。其中年销售收入的变化引起净现值的变化最明显。因此判定年销售收入是敏感因素。另外，经营成本、投资额的敏感线为负值，说明它们的增大，净现值会减少。 三、敏感面分析及应用 敏感面分析是多因素敏感性分析的一种，它是研究两个敏感因素同时发生变化时对项目评估指标的影响程度。 进行敏感性分析的前提条件： 假定同时变动的因素是相互独立的 因此当分析两个因素同时变化时的敏感性就可得到一个敏感面 例：假设某项目的总投资为1亿元，固定资产残值为2000万元，年销售收入5000万元，年经营成本2000万元，项目寿命期为5年，基准收益率为8%，试进行投资和年收入这两个因素变动的敏感面分析。 解： 这里分析指标选用投资收益率。研究当投资和年收入两个因素同时变化时对投资收益率的影响。并研究两个因素如何变化，才能使投资收益率不低于8%。 设：x为初始投资变化的百分数