微观金融技术与方法6.pptVIP

* NJU_SME * 欧式看涨期权定价公式的推导 这节中，将在这样一些条件下推导欧式看涨期权的定价公式：一定的个体偏好，1时期的总消费量，以及期权标的物资产收益的联合分布。 考虑一个两期的证券市场经济体。个体的效用函数是时间可加的、有相同的细致度的幂函数，如（6.3.1）式所示。此外，假设 。 因为最优分配法则是线性的，均衡配置满足帕累托最优。因此一个代表性代理人可以用幂效用函数构造： 其中 是时间偏好参数。 * NJU_SME * 由 (6.2.3) 推得： 我们进一步假设 和 服从二元对数正态分布，即 和 服从均值为 的二元正态分布，其方差-协方差矩阵如下： 其中 是 和 的相关系数。 * NJU_SME * 这一假设推出 和 服从二元正态分布，其均值为 并且方差-协方差矩阵为 在上述分布假设下，（6.10.1）可写为 * NJU_SME * 其中 f(z,y) 是 和 的联合密度函数。关系式（