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第十章 资本收益分配 第一节 资本收益分配基础 第二节 资本收益分配核心 第三节 资本收益分配补充 第一节 资本收益分配基础 一、资本收益分配的对象 二、资本收益分配的原则 三、资本收益分配的顺序 四、股份公司税后利润分配的项目及顺序 一、资本收益分配的对象 资本包括企业所有者投资、债权人借款以及人力资本等。 企业资本收益分配的对象：息税前利润（EBIT）。 二、资本收益分配的原则 （一）按顺序分配的原则 1．确保企业债权人的收益。 2．确保企业生产经营活动的正常进行。 3．确保国家的收益。 4．确保企业优先股股东的利益 （二）按比例分配的原则 同一分配顺序的各项目之间按比例分配。 （三）按政策分配的原则 按国家有关法律分配 三、资本收益分配的顺序 企业资本收益分配的顺序主要包括三个基本步骤: 息税前利润分配 利润总额分配 税后利润分配 （一）息税前利润的分配 息税前利润的分配主要包括两个部分： 支付债务资本的利息 利润总额的计算 （二）利润总额的分配 利润总额的分配主要包括三个部分： 用税前利润弥补亏损。 企业所得税计算。所得税计算以应税所得为基础。 税后利润的计算。 （三）税后利润的分配 税后利润的分配主要包括两个部分： 各种盈余公积提留 各种股利的分配 四、股份公司税后利润分配的项目及顺序 （一）股份公司税后利润分配的项目 1．盈余公积金 盈余公积金从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大生产经营或者转增为公司资本。 提取10％法定公积金。法定公积金累计达到注册资本的50%时可以不再提取。 亏损时，可用公积金发放不超过面值6%的现金股利。但发放后公积金不低于注册资本的25%。 2．公益金 公益金也从净利润中提取形成，专门用于职工计提福利设施建设。公益金按照税后利润的5％～10％的比例提取形成。 3．股利（向投资者分配的利润） 公司向股东（投资者）支付股利（分配利润），要在提取盈余公积金、公益金之后。 股份有限公司原则上应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利，即所谓“无利不分”的原则。 （二）股份公司税后利润分配的顺序 1．弥补以前年度亏损： 指超过用所得税前的利润抵补亏损的法定期限(5年)后,仍未补足的亏损； 2．提取法定盈余公积金； 3．提取法定公益金； 4．提取任意盈余公积金； 5．向投资者分配利润或股利。 练习题 一、判断题 1．息税前利润的分配主要包括支付债务资本的利息和利润总额的计算两个部分。（ ） 2．息税前利润包括税后利润、企业所得税和利息支出。（ ） 3．利润总额的分配主要包括各种盈余公积提留和各种股利的分配两个部分。（ ） 4．税后利润的分配主要包括用税前利润弥补亏损以及企业所得税和税后利润计算三个部分。（ ） 5．公益金除了用于职工集体福利支出之外，也可以用于增加企业的注册资本。（ ） 6．公司提取任意盈余公积金没有一个固定的比例。（ ） 二、多选题 1.下面哪些为资本分配的原则（ ） A. 按顺序分配的原则 B. 按比例分配的原则 C. 按政策分配的原则 D. 按能力分配的原则 2.企业提取的公积金可以用于（ ） A. 弥补企业的亏损 B. 增加注册资本 C. 发放股利 D. 集体福利支出 E. 发放职工奖金 3.公益金可以用于（ ） A. 建造职工食堂 B. 购置职工集体宿舍 C. 修建企业的医务室 D. 购买生产设备 E. 发放职工奖金 第二节 资本收益分配核心 一、股利分配当事各方的利益要求 二、影响股利政策制定的相关因素 三、股利政策的主要类型 一、股利分配当事各方的利益要求 （一）企业股东的利益要求 （二）企业债权人的利益要求 （三）企业员工和管理当局的利益要求 二、影响股利政策制定的相关因素 （一）法律因素 1．资本保全限制。不能用资本发股利。 2．企业积累限制 。先提公积金和公益金。 3．净利润限制。年度累计利润为正数。但有例外。 4．无偿债能力限制。美国有些地方法律规定。 5．超额累计利润限制。国外保留盈余过高，要交税。 （二）企业因素 1．盈余的稳定性 2．资产的流动性 3．举债能力 4．投资机会 5．资本成本 6．偿债需要 （三）股东因素 1．股东的税负。我国现金股利收税20%，现已已改为减半收税。 2．股东的投资机会 。 3．股东的股权稀释。股利支付过多，可能要发新股。 4．股东的稳定收入。 （四）其他因素 1．债务合同约束 。 2．机构投资者的投资限制 。 3．重置实物资产的考虑。通货膨胀时。 三、股利政策的主要类型 （一）剩余股利政策 练习题 1．固定股利(稳定性)比例分配政策的主要缺点，在于公司股利