南开大学金融学+投资者行为的度量、影响及其管理.pptVIP

2010-8-15 * 三、行为管理 所谓行为管理，也即行为投资策略。行为金融学 认为人们行为是理性与非理性并存的，于是将心理 学融入到金融学中，提出一套新的投资行为模型和 投资策略。 行为投资策略，就是利用投资者所犯系统的认知 偏差所造成市场的非有效性来制定的投资策略。人 类的心理和行为特征是长期演变下形成的，短期不 会轻易改变，因此可以利用人们的行为偏差而长期 获利。 2010-8-15 * 根据合适的投资策略选择投资组合，一旦确定 了投资策略，那么对投资组合的管理要从股票流动 性管理、组合系统性管理、组合非系统性管理和投 资者情绪控制四个方面严格执行。 买卖时机的选择上，我们可以用图9-1来说明一 个市场上投资者买卖的情况，要针对这种周期性的 情况进行买卖时机的选择。 2010-8-15 * 市场暴跌或持续低迷， 市场情绪悲观 股价跌幅巨大， 投资者纷纷出场， 市场再度低迷 股价开始下跌， 其他部分投资者出场， 加速下跌 市场价位很高， 少数先知先觉的 投资者获利了结 市场孕育了新的机会 市场有起色， 多数人观望， 少数认知错误少的人入场 市场上升趋势明朗， 投资者信心坚定， 市场加速上扬 市场大幅上涨， 从众心理主导，疯狂入市 2010-8-15 * 从图以看出，投资者一方面要坚定自己的投资 理念，避免被市场的波动所干扰，另