2民生惠富达创新产品培训客户版 (2).ppt

民生惠富达创新精选集合计划－投资策略－卓越选股实力 股票投资将重点关注受益于“自主创新投资主题”以及“十二五规划主题”的具有持续成长潜力的上市公司，通过积极把握资本利得机会以拓展收益空间、寻求资本的长期增值。 三步骤选股模型 民生惠富达创新精选集合计划－投资策略－卓越选股实力 超额收益的来源：“自下而上”精选个股进行投资 我们建立了一套“自下而上”选择上市公司综合评价体系，评价体系的要点是从基本面的分析入手，选择预期利润或收入具有良好增长潜力的创新成长型上市公司并作出具体的投资决策。 我们评价体系的要点包括： 公司所处的行业快速增长并有可能在未来获得超额收益 公司在本行业内处于领先地位，具有把握行业发展机遇的竞争优势和实力。 公司的创新能力领先同业，即在引进新产品、引用新技术、开辟新市场、控制 原材料的新来源、实现企业新的组织方式等方面独具优势。 通过对公司财务状况、经营管理能力及研发能力等多方面的因素进行分项评估, 综合考察上市公司的成长性及这种成长性的可持续能力。 目前的PE、PB、PEG、EBITDA等估值参数合理 民生惠富达创新精选集合计划－投资策略－卓越选股实力 数据来源：wind 资讯 投资主办经典案例： 06年初重点推荐苏宁电器（002024），建议中长期持有。06年初苏宁电器股价在20元左右，6月30日收盘价51.3元，不到半年涨幅超过200%。 06年4、5月推荐东阿阿胶、烟台万华等重点调研品种，半年涨幅60%以上。 建议买入苏宁电器 民生惠富达创新精选集合计划－投资策略 民生惠富达创新精选集合计划－投资策略－多策略投资－基金 开放式基金投资策略 采用管理人自有的开放式基金评级体系，通过定量和定性相结合的方式组建基金池。 封闭式基金投资策略 结合基金的存续期、基金的风险收益表现及市场折（溢）价情况，选择市场表现良好、投资管理能力强的封闭式基金进行投资。 基金其它特征分析 对于部分特殊类型的基金，如ETF基金、LOF基金等，针对其市场特征进行分析，除基金自身投资价值分析之外，判断是否存在额外的投资价值和套利机会，以此作为增强组合收益的途径。 民生惠富达创新精选集合计划－投资策略－多策略投资－其他 债券投资策略 采用“自上而下”的投资策略，对债券类资产进行合理有效的配置，并在此框架下进行具有针对性的债券选择。在债券投资组合构建和管理过程中，资产管理人将具体采用期限结构配置、市场转换、相对价值判断、信用风险评估、现金管理等管理手段。 新股申购策略 对发行新股的公司进行研究，根据估算的新股收益空间、中签率、市场变化、机会成本等因素，在严格控制风险前提下，分享新股申购收益；选择恰当卖出时机，力争收益最大化。 权证投资策略 权证投资不超过资产净值的3％。主要选择溢价率较低、流动性较强、权证的基础证券基本面较好的认购权证投资。另外，管理人还将利用权证和相应基础证券构建套利组合，以获取无风险或低风险收益。 民生惠富达创新精选集合计划－投资策略 民生惠富达创新精选集合计划－投资策略－严格风险控制 保障本集合计划的规范运作，控制集合计划的运作风险，维护集合计划份额持有人、计划托管人和计划管理人的合法权益。 民生惠富达创新精选集合计划－建仓策略 技术分析：2600点整理平台支撑有效 去年10月行情启动前市场形成的整理平台具有很强的支撑。 平台下沿在2560点，上沿在2700点左右，今年1月底和6月底触及平台区域后均引发有力度的反弹，目前看该整理平台的支撑依然有效。 民生惠富达创新精选集合计划－建仓策略 市场判断：短期市场进入筑底期 大盘或正接近底部 市场经过前期调整，风险得到集中释放。 CPI将于6-7月见顶，8月回落，因此6-8月将是确认物价回落、政策转向的重要时间窗口。在物价回落未得到数据验证之前，短期市场进入筑底期。 当前市场中部分品种已经具备长期投资价值 从产业资本动向看，当前市场中部分超跌投资品种已具备长期投资价值，可进行适当配置。 自下而上选股，中长期建仓良机 目前，我们判断市场仍处于以弱势的区间震荡所展开形成的筑底过程中，该过程可能需要经历一段时间，整体上市场系统性的风险和机会都不大，但这恰恰是深入分析和挖掘中长期价值机会的黄金时期。 民生惠富达创新精选集合计划－建仓策略 保守的仓位控制与精选的个股投资相结合 我们认为，后期市场结构化的特征仍会比较明显。基于转型期大盘不具备较大级别上涨行情的基本判断，仓位控制是确保资产安全的首要手段。 获得超额收益的来源在于：在账户资产安全性得到保证的前提下，加强深入研究，通过“自下而上”的方式对个股进行精选投资。 波段操作为主、长期持股为辅 在A股市场建立稳定的资金供给渠道前，目前A股市场运作以存量资金为主的格局难以改变。 存量资金运作的特点决定了行情的广度和高