财务管理第7章资本成本.pptVIP

7. 1资本成本与融资决策 7.2资本成本的确定 第一节 资本成本与融资决策 一、资本成本的概念 资本成本是企业为了筹集和使用资本而付出的代价，包括资金筹集费和资金占用费两部分。 广义：筹措和使用所有资金（长期、短期）付出的代价。 狭义：筹措和使用长期资金而付出的代价（包括自有资金和长期负债） 由于资本成本主要用于企业长期投资决策和长期筹资决策，而短期投资决策一般与短期负债成本有关。因此本章所讨论的资本成本仅指长期资本（长期负债、优先股、普通股、留存收益）成本，所讨论的资本结构也仅指长期资本中各项目的构成。 资本成本的实质是机会成本。对于投资者而言，是“最低要求报酬率”，对企业管理者而言，是“资本成本”。 资本成本和投资报酬率是一个事物的两个方面，是同一个问题站在两个不同主体的角度而言的。 对于同一笔资金而言， 资金提供者：投资者——投资报酬率 资金使用者：筹资者——资本成本率 （1）资本占用费。指企业在资金使用过程中所支付的费用。如向股东支付的股利、向债权人支付的利息、银行借款利息等。这是资本成本的主要内容，其大小主要取决于投资风险、资金占用数额、筹资数额以及企业财务信誉等。 （2）资本筹集费。是指企业在筹措资金过程中发生的费用，如银行借款的手续费、发行股票、债券需支