公司金融第教材一章导论.ppt

* * * * * * （三）微观环境 1.销售环境 又称为市场环境，它是指企业在销售其商品和劳务时在市场上面对竞争关系所构成的组合。 2.采购环境 也叫物资供应环境，是指企业到市场上去采购物资资料时，由采购数量和采购价格所构成的组合。 3.生产环境 (1)生产经营规模 (2)生产技术条件 (3)产品的品种结构及内在结构 * 第四节 公司理财的研究内容和框架 一、公司理财的产生与发展 (一）公司理财的创建阶段（19世纪末－20世纪20年代） （二）传统公司理财的成熟阶段（20世纪30年代－20世纪40年代） （三）现代公司理财的形成与发展阶段 * 二、公司理财的研究内容 投资决策 选择投资机会，合理配置有限资源。 筹资决策 如何筹集投资所需要的资金，优化资本结构 资金来源、筹集方式以及筹资成本 股利决策 决定如何在再投资和股东回报之间分配其经营所得 * 三、研究框架 （一）公司理财基础——基本工具 1.财务报表分析 2.货币时间价值与风险价值 3.企业估价 （二）投资决策 （三）融资决策 （四）营运资本管理决策 （五）股利决策 （六）兼并收购专题 * 回顾 习题 基本概念 利润最大化；股东财富最大化；理财环境 基本思考题 1.作为企业投资目标，“利润最大化”目标有何优缺点？ 2.如何理解企业投资环境对企业投资活动的重要影响？ 3.利率的构成要素有哪些？影响利率水平的宏观因素有哪些？ * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第一章 导论 第一节 公司与公司金融的概念 第二节 公司理财目标 第三节 公司运营与理财环境 第四节 公司理财研究内容与框架 * 第一节 公司与公司金融的概念 了解企业组织形式及其优缺点 了解公司的概念及其组织形式 掌握公司理财的定义 了解公司的主要金融活动 * 一、公司的概念 （一）法律意义的企业 1.个人独资企业（业主制企业，Sole proprietorship） （1）定义 由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对公司债务承担无限责任的经营实体。 （2）特点 出资者对企业债务承担无限责任 存续期有限 不作为企业所得税的纳税主体，其交纳个人所得税。 * 2.合伙制企业（partnership) (1)定义-普通合伙企业 由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利组织。 （2）特点 ①有两个以上所有者（出资者） ②合伙人对企业债务承担连带无限责任 ③按照出资比例分享利润或分担亏损 ④不交纳企业所得税，其收益直接分配 * （3）个人独资与合伙制两者的共性 ①自然人企业 ②优点 企业注册简便，注册资本要求少，经营比较灵活 ③缺点 资金规模比较小，融资渠道狭窄，抵御风险的能力低 企业经营缺乏稳定性，受企业所有者个人状况影响很大,企业所有权转移困难。 * 3.公司制企业（corporation） （1）公司制企业的一般特征 股东承担有限责任 所有权具有流动性 永续经营 双重征税 其他特征 （2）我国公司制企业的类型 有限责任公司 股份有限责任公司 国有独资公司 4.不同企业组织形式的比较 * （二）财务意义上的公司 1.资产负债表 反映了公司过去理财活动的结果 构成未来理财活动的起点 2.利润表 反映公司理论上的盈利能力及收益分配情况 3.现金流量表 反映公司现实的财务状况 （三）现实世界中的公司 * 二、公司金融的定义 （一）公司金融（Corporate Finance） 又被称为公司财务或者公司理财，研究如何最有效率的配置公司内外资源来实现公司的财务目标。 （二）公司资金的运动过程 1.资金筹集 2.投资活动 3.营运活动 4.投资回收与增值 * （三）公司理财的本质 通过资本的取得、资本的运用、资本收益的分配等资本经营活动实现公司资本价值增值 * 第二节 公司理财的目标 一、整体目标 二、分部目标 三、企业的社会责任 * 一、整体目标 （一）利润最大化(Profit Maximization) 1. 合理性 (1)利润是企业生存和发展的必要条件 (2)利润是评价企业绩效的重要指标 (3)利润最大化是市场经济体制发挥作用的基础 * 2.利润目标的局限性 (1)静态指标 (2)没有考虑企业承担的风险问题 案例 (3)没有反映创造的利润与投入的资本额之间的关系 (4)利润是一个会计概念，容易被调整 * 3.强调利润目标的后果 (1)短期行为 案例 (2)社会经济运行的无序化 (3)企业忽视社会责任 * （二）股东财富最大化（Shareholder Wealth Maximization） 股东财富最大化