课件：《集团公司财务管理体制战略与财务组织架构》页.ppt

中国南方航空集团公司 南航北方公司 中国南方航空股份有限公司 南航新疆公司 厦门航空 广西航空 珠海航空 贵州航空 广州南航食品 珠海摩天发动机 南航财务公司 四川航空 中国邮政航空 汕头航空 60% 60% 60% 60% 50% 50% 51% 60% 49% 39% 50% 广州飞机维修 中国南方航空股份有限公司章程33条（摘要） 董事会行使下列职权： （四）决定公司下列收购、出售资产事项： 1、拟处置固定资产的预期价值，与此项处置建议前四个月内已置的固定资产所得到的价值总和，低于股东大会最近审议的固定资产价值的33%；2.按照最近一期经审计的财务报告，收购、出售资产的总额占公司净资产的50%以下的； 3.被收购资产相关利润或亏损的绝对值占公司上年净利润或亏损绝对值50%以下。 （五）运用公司资产进行风险投资权限为公司最近一期经审计确认净资产的10%以下。 （六）决定核销资产的为公司最近一期经审计确认净资产的10%以下。 （七）决定公司占公司最近一期经审计确认净资产的10%以下的对外担保。 《中国证券报》2004年4月30日 ××对外股权投资的前提要求 1、符合公司战略，杜绝无关产业的投资 2、确保产权垂直化与管理偏平化，慎重进行控股孙公司投资，杜绝形成四级公司； 3、把控投资资产评估与作价，现金投资是下策； 4、综合考虑融资能力、融资成本、人力资源、税收筹划； 5、谨慎决策，决策必须程序，严禁”拍脑袋“项目； 6、投资回收期最长4年与内部报酬率最低8%是投资的最低要求 THANK YOU SUCCESS * * 可编辑 * 财务风险----- ①流动性风险（支付能力） ②财务业绩风险 （业绩实际与业绩目标的重大偏离） ③“数字”速度风险： （慢速与加速） ④ 财务信息风险 （信息虚假、信息迟缓、信息误导） ⑤财务管理制度风险（制度残缺与制度失灵） 战略要点： 做强？ 做大？ 做深？ “有的企业选择先做大、再做强，这是将过程和目标弄反了！ ——王石 中国××集团2004年口号： 效益优先，做大做强（做强做大！？） 企业每天都在做资源配置的取舍，影响决策的因素很多，这里有一个出发点的问题，管理团队自身的，甚至是企业自身的要求不应该是资源配置的出发点，虽然它是很重要的因素。资源配置的出发点也不应该是这项资源配置预期的效用本身，这里的出发点是这项资源的投资者或股东、股东自身的价值取向，是股东要求的价值增值和股东可以承受的风险。只有从股东出发，才会使企业平衡快与慢，短线与长线，收益与风险。股东也是企业最终成功与否的评判者。从股东利益出发了，企业在资源配置的取舍上的决策就有了归依。 —————华润总经理 宁高宁 （四)公司战略的财务前提之一： （资金、资本金、FCF) 现代企业融资体系 外源融资 债务资本 权益资本 主要股东 外源融资 接受直接投资 公募 私募 直接债务 间接债务 折旧和保留盈余 主板市场 战略（风险）投资 二板市场 债券融资 银行贷款 发行商业票据 非银行金融机构贷款 融资租赁 财务定律： ①仅仅有钱是不够的，没有钱是万万不能的 ！ ②用短期贷款进行战略投资：死罪！ ③银行家：×能锦上添花，×能雪中送炭！ ④现金是公司的血液，而经营性现金流是惟一属于自己的健康的血液。投资性和筹资性现金流固然可以输入企业维持生命，但毕竟不具备健康的造血机能。 自由现金流量FCF (公司） ＝(销售收入－付现成本税费)－营运资本净增加－预计资本性支出 = (EBITDA－税)－营运资本净增加－预计资本性支出 自由现金流量FCF (股东） ＝(EBITDA－税)－营运资本净增加－预计资本性支出－偿还旧债＋新增负债 EBITDA = （现金性）营业收入—付现营业成本费用 = 经营性现金净流量 ＋ 所得税 ？= 折旧等提摊（拨备） ＋ 利息支出＋所得税＋净利润 1005 280 1286 1586 327 356 营业收入 净利润 2001年 分 类 604 773 923 EBIDTA 亿元 亿元 单位 亿元 2002年