我国制造业上市企业的外汇风险暴露实证分析.pdfVIP

摘要 摘 要 本文对外汇风险暴露相关的研究进行了综述，并对外汇风险暴露的概念、分 类、度量方法进行了详细的介绍，然后在理论层面分析了暴露的影响因素。 接下来在第三章中，本文选取了制造业中169家企业作为样本，使用非参数 方法对比研究了其外汇风险暴露问题。在非参数模型中，假设不同企业的外汇风 险暴露水平有着不同的模式，而不是假设企业的外汇风险暴露水平符合某种单一 的线性或非线性方程，以避免传统研究方法的局限性。在实证研究中，本文首先 通过最小二乘法估计出企业在线性模型下的外汇风险暴露，使用非线性最+--乘 法估计出企业在非线性模型下的外汇风险暴露，使用局部多项式回归得到企业在 非参数模型下的外汇风险暴露系数，其次选取外销比例、资产总额、账面市值比 及长期负债这四个影响因素分别对参数模型及非参数模型下的外汇风险暴露系 数进行回归分析，最后对参数模型进行适用性检验并与非参数模型做对比性分 析。 通过实证分析，主要得到以下几个结论：1．只有少部分样本中的企业是人民 币升值的获益者，大部分样本中的企业则受到损失。2．有55．62％的企业拒绝线 性模型的假设，有64．50％的企业拒绝二次非线性模型的假设，