投资学第一教材次作业.docVIP

1．哪种债券内部收益率较高？ a．票面10万元，售价97645元，3个月期贴现国库券 b．平价发行，半年付息一次，息票利率10%的长期国债 2．假定某债券息票利率10%，到期收益率8%，如果到期收益率不变一年后债券价格将如何变化？请解释原因 3．假设某债券年息票利率10%，半年付息，即期市场利率为每半年4%，债券3年到期 a．计算债券当期价格及6个月后付息后的价格（假设市场利率不变） b．计算6个月的持有期收益率 4．假定某债券售价953.10元，3年到期，每年付息80元，此后3年内的利率依次为r1=8%，r2=10%，r3=12%， a．计算当前收益率、到期收益率和已实现复利收益率 b．对每种固定收益测度指标各指出一项主要缺陷 i．当前收益率 ii．到期收益率 iii．以实现复利收益率 5．假定投资者有一年投资期限，投资选择有三种10年期债券： (1) 零息债券，到期支付1000元 (2) 息票利率8%，每年支付80元 (3) 息票利率10%，每年支付100元 a．如果3中债券都有8%的到期收益率，则其价格分别为多少？ b．若投资者预计下年初到期收益率为8%，则下年初债券价格分别为多少？投资者的税前持有期收益率为多少？ c．若投资者税收等级为：利息税20%，资本利得税30%，则每种债券的税后收益率为多少？ d．若投资者预计下年初到期收益率为7%，重新回答问题b、c 6．a．简述远期利率的含义及与即期利率、预期短期利率的关系 b．简述收益率曲线向上、向下倾斜的含义 期限 债权价格 1 943.40 2 898.47 3 847.62 4 792.16 7．以下是零息国债价格表 a．计算未来即期利率与远期利率 b．假设预期假定的正确的，推算预期短期利率 c．假设流动性溢价始终为1%，推算预期短期利率 8．假定投资者面对的市场信息如下表，则应该选择债权A还是债权B？ 债权A 债权B 付息周期 每年付息 每年付息 期限 3年 3年 息票利率 10% 6% 到期收益率 10.65% 10.75% 价格 98.40 88.34 期限 即期利率 1 5% 2 8% 3 11% 9．a．某9年期债券到期收益率10%，久期为7.194年，如果市场收益率变动50个基点， 债权价格变动百分比为多少？ b．某债权息票利率6%，半年付息，凸性为60，以票面80%出售，到期收益率8%，如 果市场收益率增至9.5%，估计因凸性造成的债权价格变动百分比为多少？ 10．假定今后两年年末你将支付10000元学费，当前利率为8% a．计算未来债务的现值与久期 b．期限多长的零息票债券能使你的摘取完全免疫？ c．假定你运用零息债权实施免疫策略，若利率迅速变动至1%，你的净头寸将如何变化？