投资资产重组股策略的可行性分析.docVIP

PAGE PAGE 1 投资资产重组股策略的可行性分析 　　摘要：上市公司进行资产重组后股票往往会大幅增长，本文首先刻画了2009年成功进行资产重组股票的超额收益，试图以公开信息发掘这些公司的特征，并希望通过对未来会成功进行资产重组股票的预测来构建投资组合，但是通过2010年的结果验证，这一策略在实际中表现并不理想。 　　关键词：资产重组；策略 　　一、引言 　　根据半强型有效市场假说，股票的价格反应了所有公开信息，人们不能通过公开信息获益。但从我国证券市场20年来的实际运行情况来看，股价对于信息的反应往往是有一定滞后性的，特别是对于受政策照顾或者具有资产重组题材的股票，若能通过判断出公司将进行资产重组并提前介入，则将获得不错的收益。 　　二、资产重组样本公司的选择 　　1、资产重组的界定 　　资产重组，是指企业资产的拥有者、控制者与企业外部的经济主体进行的，对企业资产的分布状态进行重新组合、调整、配置的过程，或者对设在企业资产上的权力进行重新配置的过程。而在我国的资产重组的概念比较广泛，并且具有一定的模糊性，主要包括收购兼并、股份转让、资产剥离以及资产出售等形式，既包含有资源的实质性重组，也包括年末突击性的重组和报表性重组，而本文在分析时所选择的数据更多是实质性重组。 　　2、样本公司数据的取得 　　考虑到公司进行实质性重组往往会有较长的停牌时间，因此为了取得2009年进