汇率的决定讲义.pptVIP

第八章  汇率的决定：主要理论 本章结构 第一节 铸币平价理论 ? 两种货币的含金量之比称为铸币平价（Mint Par） 示例：1929年大萧条之前，英国规定1英镑金币的重量为123.27447格令（Grains），成色为0.91667，即1英镑的纯金含量为113.0020格令；美国规定1美元金币的重量为25.8格令，成色为0.9000，则含纯金量为23.22格令。 英镑对美元的金铸币平价为： 第一节 铸币平价理论 铸币平价是金铸币本位制下汇率决定的基础。实际汇率围绕铸币平价的一定的界限上下波动。这个界限就是黄金输送点。 黄金输送点一般是在金平价之上加上或减去一个百分数，这个百分数等于两国之间黄金的运输费用和保险费用占金平价的比例。 以1英镑计，假设运送黄金的各项费用约为0.03美元。若美国对英国有国际收支逆差，则英镑升值，如果1英镑上涨至4.8666+0.03美元以上时，则美国人宁愿购买黄金运送至英国偿还债务；反之 ，若英国对美国有国际收支逆差，则英镑贬值，如果1英镑下跌至4.8666－0.03美元以下时，则英国人宁愿购买黄金运送至美国偿还其债务。 第一节 铸币平价理论 铸币平价理论适用于金铸币本位制下的汇率决定； 在金块本位制和金汇兑本位制下，黄金的自由兑换和自由输出（入）受到限制； 布雷顿森林体系下，货币汇率由纸币所代表的