03财教材务分析贾国军.ppt

三、长期偿债能力比率 （2）产权比率（负债总额÷所有者权益总额） 该指标反映公司所有者权益对债权人权益的保障程度，反映公司基本财务结构是否稳定。产权比率越低，表明公司的长期偿债能力越强，财务风险越小。 该指标与资产负债率在经济意义是一致的，是从不同角度表示对债权的保障程度，两个指标具有相互补充的作用。 三、长期偿债能力比率 （3）利息保障倍数（息税前利润÷利息费） 利息保障倍数又称已获利息倍数，用以衡量公司偿还债务利息的能力。 公式中的“息税前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税费用之前的利润。它可以用税后利润加所得税费用和利息费用计算得出。 利息保障倍数越大，说明公司支付利息费用的能力越强，对债权人越有吸引力；反之，如果利息保障倍数很小，则说明公司当期的利润不能为支付债务利息提供充分的保证，从而影响公司的再筹资。 根据经验判断，该指标一般保持在3～5时即有较好的偿付利息的能力。 四、盈利能力比率 盈利能力是指公司获得利润的能力。 由于公司盈利能力的大小直接影响公司的偿债能力及未来发展能力，也反映了公司营运能力的强弱，因此，不论是股东、债权人还是公司经理人员，都日益重视和关心公司的盈利能力。 反映公司盈利能力的财务比率主要有：（资产负债表和利润表一起看） （1）销售毛利率 销售毛利率是销售毛利占营业收入的百分比，其中销售毛利是营业收入减去营业成本的差额。 计算公式：销售毛利率＝（营业收入-营业成本）/营业收入 ⅹ100% （2）销售净利率 销售净利率＝（净利润÷营业收入）×100% （3）净资产收益率（净资产，即所有者权益） 净资产收益率＝（净利润÷平均净资产）×100%其中：平均净资产＝（年初净资产＋年末净资产）÷2（4）总资产息税前利润率 总资产息税前利润率＝（息税前利润÷平均资产总额）×100% （5）总资产净利率 总资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100% 其中：平均资产总额＝（年初资产总额＋年末资产总额）÷2 （6）每股收益 每股收益＝净利润÷普通股股数 四、盈利能力比率 （1）销售毛利率-- （营业收入-营业成本）/营业收入 销售毛利率表示每1元营业收入扣除营业成本后，有多少可以用于各项期间费用的补偿和形成盈利，是公司获取利润的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能盈利。 （2）销售净利率（净利润/营业收入） 销售净利率反映每1元营业收入带来净利润的多少，表示营业收入的收益水平。净利润与销售净利率成正比关系，而营业收入与销售净利率成反比关系，公司在增加营业收入的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。 四、盈利能力比率 （3）净资产收益率（净利润÷平均净资产） 净资产收益率用来衡量公司所有者全部投入资本的获利水平。净资产收益率越高，说明由所有者享有的净利润就越多，其投资收益越高。净资产收益率是综合性最强的财务比率。 （4） 总资产息税前利润率（息税前利润÷平均资产总额） 总资产收益率主要用来衡量公司利用全部资产获取利润的能力。 “息税前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税费用之前的利润。 总资产息税前利润率不受公司资本结构变化的影响，反映了公司利用全部资产进行经营活动的效率。债权人分析公司总资产收益率时可以采用总资产息税前利润率。一般来说，只要公司的总资产息税前利润率大于负债利息率，公司就有足够的收益用于支付债务利息。因此，该项指标不仅可以评价公司的盈利能力，而且可以评价公司的偿债能力。 四、盈利能力比率 （5）总资产收益率（净利润÷平均资产总额） 净利润反映了公司所有者获得的剩余收益。公司的营业活动、投资活动、筹资活动以及国家税收政策的变化都会影响到净利润。因此，总资产净利率通常用于评价公司对股权投资的回报能力。股东分析公司的总资产收益率时通常采用总资产净利率。 总资产收益率的高低并没有一个绝对的评价标准。 在分析公司的总资产收益率时，通常采用比较分析法，与公司以前会计年度的总资产收益率作比较，可以判断公司资产盈利能力的变动趋势，或者与同行业平均资产收益率作比较，可以判断公司在同行业中所处的地位。通过这种比较与分析，可以评价公司的经营效率，发现经营管理中存在的问题。 如果公司的总资产收益率偏低，说明该公司经营效率较低，经营管理存在问题，应该调整经营方针，加强经营管理，提高资产的利用效率。 （6）每股收益（净利润÷普通股股数） 每股收益反映普通股的获利水平。 式中“普通股股数”一般用普通股的加权平均股数来表示。 每股收益是衡量上市公司盈利能力最常用的财务指标。在分析时，既可以进行公司间的横向比较，以评价该公司的相对盈利能力；也可以进行同一公司不同时期的纵向比较，了解公司盈利能力的变化