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昭衍新药买入.PDF
医疗服务| 证券研究报告— 最新信息 2019 年7 月2 日
[Table_Stock_2]
603127.SH [Table_Title_2]
昭衍新药
买入
业绩持续高增长，新业务有序推进
市场价格：人民币49.80
公司是稀缺的临床前 CRO 标的，在药物安全评价先发优势和规模优势明
板块评级：强于大市 显。其所处的临床前 CRO 行业受益于国内创新药蓬勃发展，迎来发展黄
[Table_PicQuote_2] 金期；公司是国内唯一具有两个GLP 认证的临床前研究机构，规模化优势
股价表现 明显，其设备规模、人才队伍、客户资源均、项目经验处于行业前列；公
司估值处于同行业可比标的估值较低水平，相对合理。公司正处于快速成
46% 长期，订单应接不暇，随着募投项目顺利推进，产能紧张局面会得到极大
31%
缓解，保障业绩能够持续高增长，维持买入评级。
16%
2% 支撑评级的要点
(13%) 行业景气度向上，公司业绩持续高增长。我国医药行业创新研发方兴
(28%) 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 未艾，cro 行业高确定性受益于国内创新浪潮，公司作为临床前CRO 安
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l g p t v c n b r r y n 评细分领域龙头，业绩自2014 年起保持快速增长。2018 年营收4.09 亿
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昭衍新药 上证综指 元（+35.69%）；归母净利润1.08 亿元（+41.72%）；扣非归母净利润9029.42
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