电子收费与支付系统解决方案提供商.PDFVIP

公 新股询价报告 司 电子收费与支付系统解决方案提供商 研 ――华虹计通 （300330 ）新股询价报告 究 分析师：崔健 CFA SAC NO：S1150511010016 2012 年06 月04 日 计算机——软件 投资要点：  电子收费与支付系统解决方案提供商和设备生产商 证券分析师 公司前身是成立于 1997 年4 月的上海计通智能卡应用系统有限公司，是电 崔健 CFA 子收费与支付系统解决方案和设备供应商，主要从事非接触式 IC 卡自动收 022 费系统设计、集成、应用软件开发和技术服务，以及相关终端产品的设计、 bhzqcj@ 证 生产和销售。  业务涵盖三大领域 券 2011 年，公司实现营业收入 2.87 亿元，同比增长 39.48%。主要业务包括 建议询价区间： 轨道交通自动售检票系统（AFC ）、城市通卡自动收费系统、RFID 物品识别 研 12.67-14.08 与物流管理系统等三大领域，其中AFC 系统占据国内约20%的市场份额， 占收入比重为58.53%，占毛利比重为45.89% 。 究 发行基本资料  产品运用 RFID 技术 下游需求潜力巨大 发行后总股本 8,000 万股 报 发行股本 2,000 万股 公司运用 RFID 技术生产产品，主要应用于交通、商业、制造、物流、会展 主承销商 东方证券 等领域。“十二五”期间我国城市轨道交通AFC 系统规模将到115 亿元；未 告 来五年，城市通卡将新增60 多万台终端设备、系统集成项目约有35 亿元的 投资规模，公司业务面临巨大地市场需求。  募投项目全面提升公司竞争能力 公司募集资金主要用于发展“轨道交通自动售检票系统研发及产业化项目”、 “非接触式 IC 卡电子支付系统及产品的研发及产业化项目”、“技术中心建设 项目”等三个项目项目建成后将新增年产2000 套专用终端设备、年产6 万台 各类非接触式IC 卡读写器及POS 终端产品生产能力，项目建成后将新增收 入3.6 亿元，新增利润总额5810 万元。 新  盈利预测及询价建议 预计2012-2014 年，公司将分别实现每股收益0.57、0.68 和0.78 元，根据 股 当前一级市场发行情况和二级市场同类公司估值水平，我们认为公司发行静 态市盈率应该在27-30 倍之间，建议询价区间为 12.67-14.08 元/股。 询 财务摘要（百万元） 2010 2011 2012E 2013E 2014E