青岛啤教材酒财务报表分析.pdfVIP

摘 要 青岛啤酒股份有限公司前身为国有青岛啤酒厂，始建于 1903 年，是中国历史最为悠久 的啤酒生产厂。公司注册成立于1993 年。1993 年7 月15 日，青岛啤酒股票在香港交易所 上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8 月27 日，青岛啤酒(600600)在上海证 券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。 本文我国啤酒业的行业背景分析入手，利用波特五力模型对该行业的行业结构和行业吸 引力进行了综合分析，并结合青岛啤酒有限公司的基本情况和基本战略，对公司基本面进行 了全方位的解读。在财务分析部分，本文主要是对青岛啤酒股份有限公司的偿债能力、盈利 能力、现金流量情况进行了综合分析，并与其竞争对手——燕京啤酒的重要财务指标进行了 比较，结合杜邦分析法对公司的财务状况进行了全面的解读。最后，本文结合SWOT 分析， 利用相对估值法和绝对估值法对股票价格进行了估值，并给出了风险提示和展望。 结合上述行业分析、财务分析及市场分析，我认为，青岛啤酒是一家极具潜力的公司， 相信其可以持续、健康的发展下去，“用激情酿造出消费者喜好的啤酒，为生活创造快乐”。 目 录 目录 1 1 我国啤酒行业背景分析 4 1.1 啤酒行业特点 4 1.2 啤酒行业波特五力模型分析 4 1.2.1 新进入者的威胁 4 1.2.2 现有竞争者之间的竞争程度 5 1.2.3 替代品的威胁 5 1.2.4 购买者的讨价还价的能力 5 1.2.5 供应商的讨价还价能力 6 1.2.6 波特五力模型分析结论 6 2 青岛啤酒有限公司基本情况介绍 6 2.1 青岛啤酒公司简介 6 2.2 青岛啤酒发展战略 7 2.2.1 在集团化发展大趋势中，理性回归 7 2.2.2 依靠品牌和资本取得发展 7 2.2.3 “1+3”品牌战略 8 2.2.4 加强与国内外啤酒巨头的合作 8 2.2.5 文化经营成为青岛啤酒经营重点 8 3 青岛啤酒有限公司财务分析 8 3.1 偿债能力分析 8 3.1.1 短期偿债能力分析 8 3.1.2 长期偿债能力分析 10 3.1.3 资产负债表的异动情况分析 10 3.1.4 资产负债分析结论 11 3.2 盈利能力分析 12 3.2.1 与投资相关的盈利能力分析 12 3.2.2 与发展相关的盈利能力分析 12 3.2.3 与上市相关的盈利能力分析 13 3.2.4 利润表异动情况分析 15 3.2.5 盈利能力分析结论 15 3.3 现金流量分析 16 3.3.1 现金流量充裕率分析 16 3.3.2 经营性现金流量对资本支出、借款偿还、股利支付比率分析 16 3.3.3 折旧摊销影响比率分析 17 3.3.4 销售收入的现金含量比率 17 3.3.5 经营指数分析 18 3.3.6 现金流量表异动情况分析 18 3.3.7 现金流量分析结论 18 4 与其竞争对手——燕京啤酒的重要财务指标比较 19 5 青岛啤酒财务报表综合分析及结论——采用杜邦分析法 20 6 青岛啤酒前景分析——SWOT分析 24 7 青岛啤酒的估值计算 25 7.1 相对估值法 25 7.2 绝对估值法 25 8 风险提示 26 9 结论及展望 26 附件 1 青岛啤酒股份有限公司2010 年度资产负债表 28 附件 2 青岛啤酒股份有限公司2010 年度利润表 30 附件 3 青岛啤酒股份有限公司2010 年度现金流量表 32 1 我国啤酒行业背景分析 1.1 啤酒行业特点 我国啤酒行业经过多年的发展与竞争，总体上可以体现出以下行业特点： (1) 行业整体盈利下滑，进入微利时代 在中国的啤酒市场，低价促销是一些地方品牌抢夺市场的常用策略，这对商家来说往往 无利可图，尤其对众多中小型啤酒企业来说低价是