20141124-国联-计算机行业2015年投资策略：板块高估值，外延驱动＋价值重估成未来看点.pdfVIP

证券研究报告 板块高估值，外延驱动+价值重估成未来看点 计算机 2014 年 11 月 24 日 ——计算机行业 2015 年投资策略 评级：优异 52 周走势  业绩稳步增长，子版块分化隐现。板块 2014 年三季度营收和净利润同 比增速达到 9.4%和 11.8% ，整体盈利能力逐步提升。三大子版块出现分化， 计算机硬件维持低速增长，软件及 IT 服务增速较快。  板块 PE 仍处高位，警惕估值泡沫。2014 年初板块经历一波调整，但 整体涨幅在中信 29 个一级行业中仍排名第一。截止 2014 年 11 月 21 日， 行业市盈率 （TTM ）达72 倍，较上证综指溢价 6.89 倍，处历史较高水平。 总体来看行业存在一定的估值压力，需警惕 PE 泡沫。