财务管理——第4章财务分析.ppt

八、净资产收益率 4.6 上市公司信息披露 净资产收益率是公司净利润与平均所有者权益的比值。 该指标用于弥补净收益指标的不足。其计算公式为： 上市公司主要财务比率 衡量股东投入资本实现的净利润 净资产收益率 衡量市场对公司资产质量的评价。 市净率 衡量普通股每股所代表的账面净资产价值， 在理论上应是股票的最低价值。 每股净资产 衡量股票价格是每股收益的倍数，衡量公司的资信能力，发展前景及股票的风险大小。 市盈率 衡量公司的股利支付政策，衡量支付股利的能力 股利支付率 衡量每股分配的现金股利 每股股利 反映普通股股东每股实现的税后利润 每股收益 指标揭示的问题 计算公式 主要财务指标 M公司2005年和2006年简化的比较资产负债表如下： M公司2005年和2006年简化的比较利润表如下： 补充资料： 要求： （1）直接利用报表计算2006年年末的流动比率、速动比率、现金比率、权益乘数、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数和现金流量债务比（为了简化起见，涉及资产负债表数据均用年末数）。 答： （1）流动比率=流动资/流动负债=393/308=0.22 速动比率=（流动资产-存货-待摊费用-一年内到期的非流动资产）/流动负债 = (393-28-28-6)/308=1.07 现金流动比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=（23+8）/308=0.1 权益乘数=资产总额/股东权益=1393/719=1.94 利息保障倍数=息税前经营利润/利息费用=(利润总额+利息费用)/利息费用=（421+44）/44=10.57 要求： （2）直接利用报表计算2006年的应收账款及应收票据周转次数、存货周转次数、流动资产周转次数、非流动资产周转次数和总资产周转次数（涉及资产负债表数据使用平均数计算）。 （3）直接利用报表计算2006年的销售利润率、资产利润率和权益净利率（涉及资产负债表数据使用平均数计算）。 三、权益资本净利润率（净资产收益率） 4.5 企业盈利能力分析 权益资本净利润率＝净利润÷平均所有者权益 平均所有者权益＝（期初所有者权益÷期末所有者权益）÷2 计算公式： 第 4 章 财务分析 4.1 财务报表分析的意义 4.2 财务报表与信息资料 4.3 企业偿债能力分析 4.4 企业营运能力分析 4.5 企业盈利能力分析 4.6 上市公司信息披露 4.7 杜邦分析体系 基本财务 比率分析 练习题： ABC公司是一个有较多未分配利润的工业企业。下面是上年度发生的几笔经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流动负债。请回答下列问题。（1）长期债券投资提前变卖为现金，将会（　）。　　A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响　　B.对速动比率的影响大于对流动比率的影响　　C.影响速动比率但不影响流动比率　　D.影响流动比率但不影响速动比率 [答案] B 练习题： ABC公司是一个有较多未分配利润的工业企业。下面是上年度发生的几笔经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流动负债。请回答下列问题。（2）赊购原材料若干，将会（　）。　　A.增大流动比率　　B.降低流动比率　　C.降低营运资本　　D.增大营运资本 [答案] B 练习题： 3.考察指标间的钩稽关系　　例题：某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。（　） 　　答案：√　　说明：今年权益净利率=上年净利润（1+8%）/上年资产（1+12%）-上年负债（1+9%），因此该公司权益净利率比上年下降 第 4 章 财务分析 4.1 财务报表分析的意义 4.2 财务报表与信息资料 4.3 企业偿债能力分析 4.4 企业营运能力分析 4.5 企业盈利能力分析 4.6 上市公司信息披露 4.7 杜邦分析体系 市盈率 市净率等 净资产收益率 每股收益 每股净资产 上市公司 盈利能力 营运能力 长期偿债能力 杜邦分析法 短期偿债能力 一般公司 综合分析法 比率分析法 公司类型 财务报表分析 按照我国上市公司信息披露的有关规定，对于上市公司来说，最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。 一、每股收益 4.6 上市公司信息披露 每股收益（EPS）是净利润与普通股股份之间的比值。公司在年度之间发生股份的增减变动事宜，会引起股份在年度之间变化，因而，在实务中，计算每股收益有全面摊薄法和加权平均法。 1、定义： 一、每股收益 4.6 上市公司信息披露 全面摊薄法不考虑股份在年度之间的变化。计算公式为： 2、全面摊薄法： 一、每股收益 4.6 上市公司信息披露 加权平均法就