金融风险管理5.pptVIP

30-year floating-rate mortgages with repricing every two years 30-year floating-rate mortgages with repricing every six months Overnight fed funds 9-month fixed rate CDs 1-year fixed-rate CDs 5-year floating-rate CDs with annual repricing Common stock * 练习3： * * * * * 练习4： * * 练习5： * * * * 衡量和控制利率风险已成为现代金融机构管理者面对的头等大事 本章及下一章里，我们将分析金融机构在利率易变的环境中，衡量因资产与负债到期不匹配而面临的缺口风险的几种不同的方法 再定价模型（或资金缺口模型（Funding gap model））到期模型 、持续期模型 = 1亿3年期的债券，9千万1年期的存款，利率都是10% 由于杠杆，受影响的存款有9，受影响的资产有10 当两者作用方向相反时，如果不知道CGAP的规模以及预期的利差变化，就无法判断NII的变化。 * 利率上升时，资本或者市场价值会发生损失，因此，在到期模型和持续期模型中都进行计算的资本损失效应在这里被忽略了。被忽略的原因在于再定价模型采用的是帐面价值记帐法，资产或负债是以历史价值或历史成本入帐的，这样一来，利率变化就只影响利息收入或利息成本， * 计算以下几种组合的再定价缺口，以及利率上升1%对其净利息收入的影响？（单位：百万人民币） 1.利率敏感性资产＝200 利率敏感性负债＝100 2.利率敏感性资产＝100 利率敏感性负债＝150 1.利率敏感性资产＝150 利率敏感性负债＝140 下列哪些资产或负债符合1年期利率敏感性或再定价敏感性的标准？ 91天的美国国库券 1年期美国中期国库券 20年期美国长期国债 每年都重新定价的20年期浮动利率公司债券 每两年定价一次的30年期浮动利率公司债券 每6个月定价一次的30年期浮动利率抵押贷款 隔夜联邦资金 9个月期固定利率可转让存单 1年期固定利率大额可转让存单 每年都重新定价的5年期浮动利率的大额可转让存单 普通股 请看以下某银行的资产负债表 1.到了年底，预期的净利息收入是多少？ 2.如果利率上升2%，那么年末的净利息收入又是多少？ 3.运用累计再定价缺口模型，如果利率上升2%，那么年末的预期净利息收入是多少？ 资产 负债 浮动利率抵押贷款 50 （现行年利率10%） 活期存款 70 （现行年利率6%） 30年固定利率贷款50 （现行年利率7%） 定期存款 20 （现行年利率6%） 股权资本 10 忽略了市场价值效应 采用账面价值的记账法，没有考虑资产负债的市场价值变动 过度综合，忽视了内部的具体情况； 忽略了一个等级内资产和负债的分布，负债通常在后端定价，资产通常在前端再定价。 * 三、再定价模型的缺陷 无法解决非利率敏感性资产与负债的支付流量与提前偿还等问题 例如，本来30年到期的抵押贷款可能只剩下一年期限了，即它们已经过了29年。另外，实际上所有长期抵押贷款至少会每个月支付一些本息给银行。换句话说，这部分期金对利率是敏感的 忽略了表外业务的现金流量问题 利率对表外业务（例如用于对冲利率风险的合约）带来的现金流量也会有影响。 * 三、再定价模型的缺陷 帐面价值记帐法 ----记录的是证券购买、贷款发放及负债的原始价值 市场价值记帐法----按市价记账（marking to market）可以反映现实的经济情况或资产和负债真实价值 交易帐户以市场价值记帐 利率低时，100元买面额为100的定息债券。如果利率上升，则减少债券所带来的现金流量的现值，也降低二级市场上该债券的卖价。 * 四、期限模型 一年期债券，年息票率为10%（C）,面值为100（F），到期收益率（R）为10% ,其价格： * 利率上升至11% * 市场价值 资本损失 价格变化%/利率变化%0 * 二年期债券，年息票率为10%（C）,面值为100（F），到期收益率（R）为10% ,市场利率上升为11%，其价格 金融机构资产组合管理的另一个原理： 对于任何市场利率水平的上升，固定收入资产或负债的期限越长，其市场价值的下降幅度越大。 * 利率与资产负债的价格 1.利率的上升（下降）通常导致资产或负债的市场价值的下降（上升）； 2.对于任何给定的利率上升（或下降）幅度，固定收入资产或负债的到期越长，它的市场价值的下降（或上升）越大； 3.证券的价值随着到期的增长而下降，但对于任何给定的利率