有色金属行业深度分析_钛材景气向上_龙头受益明显.pdfVIP

研报客 [Table_Page] 深度分析|有色金属 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 有色金属行业 行业评级 买入 前次评级 买入 钛材景气向上，龙头受益明显 报告日期 2019-07-01 [Table_Summary] [Table_PicQuote] 核心观点： 相对市场表现  钛材景气向上，龙头受益明显 21% 12% 近年来，航空新机型陆续量产及军工装备升级等带动了高端航空钛材 3% 需求增长；同时化工企业在环保严查下进行产线升级改造及设备更新换代， 07/18 09/18 11/18 01/19 03/19 05/19 带动了民用钛材需求增长。2018 年中国航空航天及化工领域钛材消费增速 -7% 分别为 15%、9% （有色协会），2018 年初至今钛板涨价超 16% （AM ）， -16% 钛材行业景气向好。钛材龙头企业因产业链较为完整且产能规模较大而受 -25% 有色金属 沪深300 益明显，建议关注宝钛股份、西部超导、西部材料等龙头企业。  需求向好带动钛材企业订单与价格齐升 [Table_Author] 分析师： 巨国贤 随着J-20 等新机型量产及军工装备升级，高端钛材需求提升，而高端 军用钛材加工壁垒较高，且通过产品资格认证的企业有限，因此拥有资格 SAC 执证号：S0260512050006 且产能较大的龙头企业订单饱满，毛利率持续高位。与此同时，环保和大 SFC CE No. BNW287 化工项目钛材需求强劲，而在环保严查背景下，一些环保不达标的民钛生 0755 产小企业普遍关停，导致民用钛材价格上涨，龙头企业因环保规范、产能