初级财务管理第十一章财务分析.ppt

* * 财务分析案例： 洪都航空 ——脆弱的现金流 * * 一份很不错的成绩单 * * 成绩单真的这么好吗？ 再看看现金流量表 * * 2001年现金流量表（局部） * * 2000年现金流量表（局部） * * 2000年经营活动净现金流量：86,326,919.84 2001年经营活动净现金流量：17,580,156.32 下降了79.64%！ 推测：可能存在大额应收款项 再看资产负债表 * * 剧增！ 常熟理工学院 管理学院 * * 应收账款为何剧增？是谁在“赖账”呢？ 继续看年报…… 是谁呢？ * * 原来是控股股东！ * * 再看预付账款 剧增！ 常熟理工学院 管理学院 * * 预付账款也剧增，付给谁呢？ 委托谁加工呢？ * * 又是控股股东！ 与控股股东关联往来： * * 故事渐渐明朗： 为控股股东加工——暂不收款，计入“应收账款” 委托控股股东加工——提前付款，计入“预付账款” 常此以往，公司的现金流能支撑多久？ * * 再看公司的借款 没有长期借款！ * * 现金营运基本靠短期借款在维持 * * 点评： 虽然该公司盈利，但是现金流堪忧 1、该公司可能被控股股东“掏空”！ 2、过分依靠短期借款和自有资金进行营运，现金流相当脆弱！ * 第十一章 财务分析 一、财务分析的概念和内容 财务分析是以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价公司过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是为了了解过去、评价现在、预测未来，帮助相关利益团体或个人做出理性的决策。 * * 11.1财务分析基础 11.1.1财务分析的作用意义： 1.是评价企业已经实现的财务状况、经营成果的重要依据。 2.是企业以后改善经营管理的重要手段。 3.是企业合理实施投资决策的步骤 财务报告——体检报告 财务分析——医生的解读 11.1.2财务分析的目的 债权人：安全性、流动性 投资者：收益、风险 * * 管理层：周转能力、盈利能力 审计师：审计重点 政府部门：经济运行状况 11.1.3财务分析的内容 偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 发展能力分析 财务趋势分析 财务综合分析 * * 11.1.4财务分析方法 比率分析法 比较分析法：纵向比、横向比 11.1.5财务分析的程序 现状——评价——对策 11.1.6财务分析的基础 财务报表：资产负债表、利润表、现金流量表 其他相关经济、技术信息 * * 二、财务能力分析 11.2.1偿债能力分析 1、短期偿债能力分析 流动比率 速动比率 现金比率 现金流量比率 到期债务本息偿付比率 * * 2、长期偿债能力分析 资产负债率 股东权益比率与权益乘数 产权比率与有形净值债务率 偿债保障比率 利息保障倍数与现金利息保障倍数 3、影响偿债能力的其他因素 或有负债 担保责任 租赁 授信额度 一、偿债能力分析 偿债能力是指公司偿还债务（本金和利息）的能力。通过偿债能力的分析，能揭示一个公司财务风险的大小。 （一）短期偿债能力的分析 1．流动比率 流动比率是流动资产与流动负债之比，表示公司用它的流动资产偿还其流动负债的能力。其计算公式如下： 流动比率＝ 2．速动比率 速动比率是衡量公司流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力，它是速动资产与流动负债的比率。 速动比率＝ 3．现金比率 现金比率是指一定时期内企业的现金以及现金等价物与流动负债的比率。 现金比率的计算公式为： 现金比率= ×100％ （二）长期偿债能力分析 1．资产负债率= 资产负债率是从总体上反映公司的债务状况、负债能力和债权保障程度的一个综合指标，它是负债总额与资产总额的比率。其计算公式为： 资产负债率＝ 2．产权比率 产权比率＝ 3．利息保障倍数 利息保障倍数＝ * * 3.2.2营运能力分析 什么是周转能力？ 以较少的资产，创造出较大的销售和利润，就是周转能力强 1、应收账款周转率 2、存货周转率 3、流动资产周转率 4、固定资产周转率 5、总资产周转率 营运能力分析 （一）应收账款周转率 计算公式为： 应收账款周转次数＝ 应收账款周转天数＝ = 赊销收入净额＝主营业务收入－现销收入－（销售退回＋销售折让＋销售折扣） 应收账款平均占用额＝（期初应收账款＋期末应收账款）÷2 （二）存货周转率 存货周转率是由销货成本和存货平均占用额进行对比所确定的指标，有存货周转次数和周转天数两种表示方法。其计算公式为： 存货周转次数＝ 存货周转天数＝ = 存货平均占用额＝（期初存货数额＋期末存货数额）÷2 一定时期内存货周转次数越多，说明存货周转越快，存货利用效果越好；而存货周转天数越少，说