财务成本管理第十章.pptxVIP

本章主要内容 第一节 融资管理概论 第二节　权益资金的筹集 第三节　负债资金的筹集;第一节 融资管理概论; 本节主要内容 一、企业融资的目的 二、企业融资的分类 三、企业融资方式与融资渠道 四、企业融资原则与要求 五、融资规模的确定 ;一　企业融资的目的 １　企业设立的要求 ２　企业因季节性或临时性资金的要求 ３　企业在竞争中不断发展的要求 二　企业融资的分类 １　按所融资金的性质不同分为 　　权益筹资——筹集方式：吸收投资、发行 　　　　　　　　股票、内部积累 　　负债筹资——筹集方式：发行债券、银行 　　　　　　　　借款、融资租赁 ;　　特别注意： 　　借入资金筹资：财务风险大、资金成本低 　　自有资金筹资：财务风险小、资金成本高 ２　按照所筹资金使用期限长短不同分为 　　短期资金——筹集方式：商业信用、银行 　　　　　　　　流动资金借款 　　长期资金——筹集方式：吸收投资、发行 　　　　　　　　股票、发行债券、长期借款、 　　　　　　　　融资租赁、留存收益 ;３　按照是否通过金融机构不同分为 　　直接筹资——不通过中介机构，如商业票 　　　　　　　　据、股票、债券 　　间接筹资——要通过中介机构，如向银行 　　　　　　　　借款 三　筹资的渠道与方式 ;１　筹资渠道（融资按对象不同的分类） 　　⑴　国家财政资金：如财政拨款、税前还 　　　　　　　　　　　贷、减免税款 　　⑵　居民个人资金：民间资金 　　⑶　银行信贷资金 　　⑷　其他金融机构资金 　　⑸　其他企事业资金 　　⑹　企业自留（内部）资金 　　⑺　外商投资资金;２　筹资方式（融资按方式不同的分类） 　　⑴　吸收直接投资 　　⑵　发行股票 　　⑶　利用留存收益 　　⑷　发行认股权证 　　⑸　向银行借款 　　⑹　发行公司债券 　　⑺　利用商业信用 　债务融资方式 　　⑻　融资租赁 　　⑼　杠杆收购 ;四　企业融资原则及要求 １　筹资适度原则 ２　筹资及时原则 ３　成本节约原则 ４　方式合法原则 ;五　融资规模的确定 １　销售百分比法 　　⑴　定义：用资金与销售的比率来预测短 　　　　　　　期资金需要量的方法 　　⑵　假设 　　　　①　企业的部分资产和负债（敏感项 　　　　　　目）与销售额同比例变化 　　　　②　企业各项资产、负债、所有者权 　　　　　　益结构已达到最佳 　　⑶　计算步骤 ;①　分别确定敏感项目（随销售变动而变动的 　　资产和负债）及其占销售的比例 　　变动资产（负债）比例 　　 　　＝　　　　　　　　　×100% ②　计算需要增加的资金 　　＝预计增加的销售×（敏感资产比例－敏 　　　感负债比例） ③　计算可从企业内部筹集的资金 　　＝预计总销售×销售净利率×收益留存比例 ;　　其中：收益留存比例＝１－股利支付率 ④　外界资金需要量 　　＝需要增加的资金－从企业内部筹集的资金 例：已知：某公司2002年销售收入为20,000万 元，销售净利润率为12％，净利润的60％ 分配给投资者。2002年12月31日的资产负 债表(简表)如下页，该公司2003年计划销 　　售收入比上年增长30％，为实现这一目标， 　　公司需新增设备—台，价值 148万元。据 　　历年财务数据分析，公司流动资产与流动 　　负债随销售额同比率增减。公司如需对外;资产;　筹资，可按面值发行票面年利率为10％、期 　限为10年、每年年末付息的公司债券解决。 　假定该公司2003年的销售净利率和利润分配 　政策与上年保持一致，公司债券的发行费用 　可忽略不计，适用的企业所得税税率为33％。 　要求： 　(1)计算2003年公司需增加的营运资金。 　(2)计算2003年可从公司内部筹集的资金。 (3)预测2003年需要对外筹集的资金量。;(1)2003年公司需增加的营运资金 　＝20000×30%×[(1000＋3000＋6000/20000 　－(1000＋2000)/20000] 　＝2100(万元) (2)2003年内部融资额 　＝2000×（1＋30%）×12%×（1－60%） 　＝1248 (3)2003年需增加的资金总额 　＝2100＋148＝2248（万元） 　2003年需要对外筹集的资金量 　＝2248－1248＝1000 ;２　回归直线法 ⑴　资金习性：资金变动与销量变动的关系 ⑵　资金按习性分类 　　①　不变资金：在一定范围内销量变动， 　　　　资金总量保持不变的资金 　　②　在一定范围内资金随产销量的变动而 　　　　同比例变动的资金。如：原材料 　　③　半变动资金：最终要划分为不变资金 　　　　和变动资金 　　; 资金需要量模型： 　　资金需要量＝不变资金＋可变资金 　　即：　ｙ