信息经济学第五章-逆向选择与道德风险.pptVIP

* 例题2： 金融机构从业人员的道德风险 A公司向B银行（一个地区支行）申请贷款900万元，但B支行的贷款审批权最高只有300万元。信贷人员在收取贿赂后，授意A公司找了另外两家公司C和D，三家公司各从B银行贷款300万元。然后，将C、D两家公司贷的600万元再转给A公司。 后来，A公司倒闭，导致900万元贷款无法偿还。 * 例题3： 大型跨国公司经营者的道德风险 美国第二大长途电话公司——世通公司在一年多的时间内，虚报利润达38亿美元 世界最大的复印机生产商——美国施乐公司在5年中虚报收入达14亿美元 主要原因之一：股票期权 公司经营者通过虚假的财务报告，拉动公司的股票价格，在股票价格大幅提升后，就卖出自己拥有的期权，从而获取暴利。 * 例题4： 国有企业经理人的道德风险 ——在职消费 ——资源外流 ——滥用权力 ——规避风险 * 讨论： 为何中小企业贷款很困难？ ——逆向选择 ——道德风险 * 四、道德风险的解决方法 ——信号发送和信号甑别 ——信任机制：信息机制是指在长期的经济交往过程中交易双方彼此掌握的、控制对方和克制自己的机制。在现代市场经济中，信任机制的惩罚措施是有效地降低道德风险的方式。 ——部分保险和抵押机制：大多在信息不对称的情况下，分担风险也是有效地降低道德风险的方式。 ——长期合同机制：大多长期合同有助于市场交易双方建立起较强的相互约束的机制。长期合同机制与声誉密切相关，建立声誉需要耗费大量成本，从而加大了道德风险的机会成本。 * 本 章 小 结 ——逆向选择和道德风险在现实环境中是普遍存在的 ——逆向选择和道德风险能通过一定的机制得到解决 ——每一种机制和制度都存在缺陷和漏洞 ——通过在市场中进行长期的多轮博弈，委托人和代理人能够找到有效降低逆向选择和道德风险的解决方法，达到均衡。 * 课堂延伸 理论拓展：Wilson，C.，1979，“Equilibrium and Adverse Selection”，American Economic Review，69(2)，313-317.。 观察实践：与二手产品的同学交流或回顾自己的二手产品购买经历，总结该二手市场的价格规律和购买体会，总结其与课堂所讨论的二手汽车市场逆向选择现象的异同。 一般来说，交易之所以成交，是因为买者对同一物体的评价高于卖者。 当买者的评价高于卖者的时候， 交易带来的净剩余为： 买卖双方的讨价还价决定这个净剩余的分配。假定买者的人数多于卖者的人数，从而卖者占有全部剩余。此时，供给曲线与前面图相同： 但需求曲线为 ，而不是原来的 。 柠檬货IV：卖方的评价不同(1) 假定卖者在拥有汽车之后对车的质量评价发生了变化。对特定的卖方而言，一单位质量的评价为1+ε，其中随机扰动项ε可正可负，但期望为零。扰动项的产生或者是由于卖方的错误－他并不知道开车给他带来的愉快；或者是由于条件发生了变化－他的工作场所可能离家更近了。 交易出现时的支付为： π买方=θ-P，π卖方=P-(1+ε)θ 柠檬货IV：卖方的评价不同(2) 如果ε=-0.15并且θ=2000，则卖方最低会以1700元转让汽车。如果出售价格为P，那么，欲出售汽车的平均质量为： 买方的需求曲线斜率为1(与柠檬货II相同)，精确表示供给曲线需要了解扰动项的分布，在下图中只是给出了它的一个可能形状。 图中的均衡点为(P=2600,平均质量=2600)，这说明一些旧车被出售，但与有效水平相比数量过低。 柠檬货IV：卖方的评价不同 P 2000 4000 6000 2000 4000 6000 2600 2600 * 三、例题分析 逆向选择是在签定委托—代理合同前常见的隐蔽信息环境，它大量出现在商品销售市场、保险市场、劳动市场、借贷市场、旅游等服务市场，以及金融风险和古董名画等文化市场上。 例题1：兰州百合的市场均衡 兰州百合是中国四大百合系中唯一可食用的品种，质量上乘，还可作为药用。市场价格较高，最高达26元/公斤，而普通百合的价格仅为5-6 元/公斤。因此，大量次品充斥市场，消费者难辨真伪，最终，次品将正品逐出了市场。 P D1 S1 D2 S2