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基于跳跃扩散过程保险资金最优投资模型探究 摘要：保险公司的盈余为跳跃扩散过程，保险人 投资于债券和股票，且股票的价格服从跳跃扩散过程的最优 投资组合。在均值-方差准则下通过随机最优控制方法，建 立并求解保险资金投资模型的HJB方程，获得了保险资金最 优投资模型和有效边界的闭式解，并进行了数值模拟。结果 显示，投资于风险证券的资金量与初始资本金并不是简单的 正比例关系。 关键词：跳跃扩散过程；最优投资模型；均值-方差原 则；有效边界 中图分类号:F830. 9文献标识码:A文章编号：1003-7217 (2013) 05-0031-06 一、引言 保险公司的承保业务和投资业务一直是保险公司可持 续发展的两大支柱：承保业务是拓宽资金来源的重要渠道， 投资业务则是主要的盈利途径。随着保险业行内竞争的加 剧，大多数保险公司的承保业务都出现了经营亏损，而是通 过投资获得的巨额回报来弥补承保业务的损失(见表1),从 而使保险公司能够继续存在和发展。保费收取只是保险公司 的一种筹资手段。从表1可以看出，美国等六国产险公司的 承保业务在1975?1992年几乎都是亏损，完全是由于投资 业的盈利才推动了公司的发展。 我国的保险公司由于严格监管，投资业务做得很不好， 资金利用率还不到50%,而发达国家的保险公司在国际金融 市场上管理着规模庞大的投资资产，资金利用率基本上达到 了 90%,高效和多样