股票市文档教材场债券市场（pdf 23）.pdfVIP

債券市場 授課教師：韓千山 債券是各級政府、金融機構或企業為了在資本市場籌措資金，所發行的一種 有價證券。債券上載明，發行者承諾於到期日按面額償還本金，且未來定期支付 利息（票面利率），為一種長期債權憑證。債權契約是發行人與債券持有人之間 的書面契約，內容主要是訂定發行人與持有人的權利義務關係，其中包括面額、 票面利率、到期日、付息日、擔保品、限制條款、償債基金與贖回條款。 常見種類有抵押債券、擔保債券、信用債券、次級公司債、可贖回債券、可 賣回債券、可轉換債券、可交換債券、收益公司債、指數債券、浮動利率債券、 無息債券、垃圾債券、附認股權證公司債 債券真實價值是未來預期現金流量的現值。此觀念可用在評價任何一項資產，故 一項資產受到三項因素的影響： (1) 未來預期現金流量的數額及發生的時點。 (2) 這些現金流量的變異程度（又稱為風險）。 (3) 投資者的要求報酬率。（與風險、投資的風險厭惡程度以及市場利率有關） 所以 資產價值 =預期的未來現金流量以投資者的要求報酬率所折現的現值 債券價值之計算 計算債券的價值必須知道 (1)各期的預期現金流量，包括每期息票利息與到 期日所收回