投资学第五章 金融衍生工具.ppt

第五章 衍生投资工具 ? (一)外汇期货 指协约双方同意在未来某一时期，根据约定价格----汇率，买卖一定标准数量的某种外汇的可转让的标准化协议。 包括以下币种：日元、英镑、德国马克、瑞士法郎、荷兰盾、法国法郎、加拿大元、美元等。 主要交易场所：芝加哥商业交易所国际货币市场分部、中美商品交易所、费城期货交易所等。 （2）利率期货 指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定条件买卖一定数量的某种长短期信用工具的可转让的标准化协议。 利率期货交易的对象有长期国库券、政府住宅抵押证券、中期国债、短期国债等。 主要交易场所：芝加哥期货交易所、芝加哥商业交易所国际货币市场分部、中美商品交易所。  （3）股票指数期货 指协议双方同意在将来某一时期按约定的价格买卖股票指数的可转让的标准化合约。 最具代表性的股票指数有美国的道·琼斯股票指数和标准·普尔股票指数、英国的金融时报工业普通股票指效、香港的恒生指效、日本的日经指数等。 ? 主要交易场所：芝加哥期货交易所、芝加哥商业交易所、纽约证券交易所、堪萨斯市期货交易所。 [金融界3月28日讯] 据外电报道，多位消息人士昨日透露，中国推出股指期货一事已进入最终的国务院审批阶段，但是在推出时机等方面仍然面临争议，相关部门正在进行深入调研工作。 　　中国金融期货交易所目前已完成股指期货的各项技术和制度准备工作。市场认为决策者一直在选择和等待推出时机。 （三）金融期货交易的基本特征 第一，交易的标的物是金融商品。 第二，金融期货是标准化合约的交易。 第三，金融期货交易实行会员制度。 第四，交割期限的规格化。金融期货合约的交割期限大多是三个月，六个月，九个月或十二个月，最长的是二年。 相关概念 交易部位、头寸(POSITION)??? 是一种市场约定，承诺买卖合约的最初部位，买进合约者是多头，处于盼涨部位；卖出合约为空头，处于盼跌部位。  空头、卖空、作空(SHORT)??? 交易预期未来市场的价格将下跌，即按目前市场价格卖出一定数量的合约，等价格下跌后再补进以了结头寸，从而获取高价卖出、低价买进的差额利润， 这种方式属于先卖后买的交易方式。 多头、买入、作多(LONG)??? 交易者预期未来市场价格将上涨，以目前的价格买进一定数量合约，待一段时价格上涨后，以较高价格对冲所持合约部位，从而赚取利润。这种方式属于先买后卖交易方式，正好与空头相反。 （二）价格发现功能 （三）投机功能 （四）套利功能 ?第二节 金融期权 思考题： 1）金融期货的类型有哪些？ 2）金融期权的含义？ * * 第一节 金融期货 第二节 金融期权 文本 文本 文本 文本 文本 ?第一节 金融期货 期货是指买卖双方支付一定数量的保证金，通过 期货交易所进行的以将来的特定日作为交割日，按成 交时约定的价格交割一定数量的某种特定商品的标准 化协议。 金融期货指以金融工具为标的物的期货合约。 一、金融期货的含义 二、金融期货品种 （一）外汇期货 （二）利率期货 (三) 股票指数期货 四、金融期货的功能 （一）套期保值功能 期货套期保值的基本做法： 1.空头套期保值 2.多头套期保值 文本 文本 文本 文本 金融期权交易又称选择权交易，相对于现货交 易而言，它也是一种远期交易。确切地说，它是指 证券投资者事先支付一定的费用取得一种可按既定 价格买卖某种证券的权利。 一、金融期权含义 文本 文本 文本 文本 二、期权合约的要素 卖方 买方 期权权利金(premium) 最后交易日 合约月份 履约方式 交易单位及其价位变动幅度 文本 文本 文本 文本 看涨期权(call option)也称买入期权 看跌期权(put option)也称卖出期权 三、金融期权的基本类型 文本 文本 文本 文本 四、期权交易的利弊 对于期权的 买方来说， 期权交易 的优点 风险是有限的，并且是已知的 处于变化无常的市场情况下， 使用期权交易可防止由于交易时机的 判断错误而造成的更大损失 购买期权的费用（即保险费） 在购买时就已确定并一次性付清 文本 文本 文本 文本 对于期权 的卖方来说， 期权交易 的优点是 卖出期权所收入的保险费 可用于冲减库存成本 处于变化无常的市场情况下，出售 期权的人可能会两面吃亏，即当库存 成本增加时，所收入的保险费入不敷 出；当市场情