第24章-财务风险管理(1).pptVIP

第二十四章 财务风险管理的概念与方法 学习目标 通过本章学习，你可以： 掌握风险和风险管理等基本原理。 初步了解风险指导准则。 掌握几种风险决策的方法。 理解财务风险集成管理系统以及其等价命题。 对企业风险管理（ERM）有大致了解。 案例引导 德隆，这是一个在新闻上频频出现的词汇，因为它曾经创造了中国股票市场冬天里的神话――它手下的几只股票即使在股票市场持续走熊的时候，也是一路攀升。德隆以产业和金融作为两翼而展翅高飞得发展模式，曾经一度被誉为中国企业发展得三种模式之一。但是，在风光了数十年后，被郎咸平教授称为“中国第一庄”的德隆系，最终也没能逃脱坍塌的命运，进入2004年以后，市场上有关德隆资金链断裂的消息甚嚣尘上，其“三架马车”――湘火炬A，合金投资，新疆屯河的股票价格一路下跌，从最高点平均下跌了80％左右。究竟是什么使得德隆这样一个巨人在眨眼之间轰然倒塌？究竟风险来自何处？对于一个企业得管理者来说，应当如何识别和应对这些风险呢？ 第一节 风险和风险管理基本概念 一、风险的含义 风险（Risk）：风险是可能出现的结果的不确定性，即结果与期望之间的偏离。 二、财务风险定义 财务风险是指企业在经营活动中，由于暴露在各种不确定环境下，公司理财面临的各种不确定性。 狭义财务风险与经营风险、资本市场风险一起构成了企业所面临的风险的主体。 三、风险的分类 1.从不同角度对风险进行分类 （1）静态风险和动态风险 （2）纯粹风险和投机风险 （3）基本风险和特种风险 （4）主观风险和客观风险 （5）自然风险、社会风险、经济风险和政治风险 三、风险的分类（续） 2.企业面临的各种具体财务风险 （1）外汇风险 （2）利率风险 （3）信用风险 （4）负债风险 （5）现金流风险 （6）投资风险 四、对风险的态度 1.风险回避者 2.风险爱好者 3.风险中立者 一般的投资者都是风险回避者，他们不愿意做只有一半成功机会的赌博。在一般情况下，报酬率相同时人们会选择风险小的项目；风险相同时，人们会选择报酬高的项目。 五、风险管理含义及其意义 1.风险管理的含义 风险管理（risk management）：风险管理是经济单位通过对风险的确认和评估，采用合理经济的经济和技术手段对风险进行规避或者控制，缩小实际和期望之间的偏差，达到保护风险管理者目的的一种管理活动。 五、风险管理含义及其意义（续） 2.风险管理的主要内容 （1）风险辨识 （2）风险评估 （3）风险控制决策 五、风险管理含义及其意义（续） 风险管理的意义在于：如果一个公司采取积极有效的措施管理其财务风险，公司价值的波动性就会下降。 第二节 风险管理的思路及其指导思想一、实施风险管理的十大要求 1.与公司策略相结合 3.提供支持与资助 5.设计开放的窗口，而不是封闭的窗口 7.创建相匹配的模型 9.开发数据 2.与公司能力相结合 4.追求实在利益 6.分开分析，公开结果 8.为经常性事物做计划 10启动全面支持团队 二、国际金融同行业协会G－30的建议 （1）高层管理部门在风险管理中的角色。 （2）逐日盯市。 （3）市场风险度量。 （4）应力模拟。 （5）独立的市场风险管理。 （6）总的信用风险。 （7）独立的信用风险管理。 （8）专业技能。 三、企业财务风险管理的指导原则 1.与战略目标相融合原则 2.适度承当风险原则 3.风险与收益匹配原则 4.风险集成化原则 第三节 风险管理的方法 一、降低风险法 选择最佳资本结构。合理的资本结构应能使企业风险最小而盈利能力达到最大化。 对于外汇风险和利率风险，通常可以使用套期保值的方法对风险进行锁定。 二、分散风险 多元化经营与投资是企业分散财务风险的首选方法。企业在经营好主营业务和发展具有竞争力的核心产品的基础上，可以根据自身实力和市场情况，发展多种经营，多种产业多种产品在时间、空间和利润上互相补充抵消，减少企业的利润风险及经营风险。 三、自担风险 企业将自身能够承担的财务风险以及生产经营过程中不可避免的财务风险通过事先的财务安排在对风险损失进行充分的估计后，采用预先提留风险补偿基金，对可能产生的风险成本实行分期摊销的方法，以企业有限财力自行承担风险。 四、转移风险 企业对各种现存的潜在的财务风险还可以通过一些有效途径来转移风险。 在激烈的市场竞争中，风险与机遇同在，风险与机遇并存。企业应当尽量最大可能抓住机遇，规避风险，创造收益