第17章跨国营运资本流量管理.ppt

第17章 跨国营运资本流量管理 一、跨国营运资本流量管理概述 二、股权投资与股息汇出 三、公司内部借贷款 四、特许使用费、专业服务费和母公司管理费 五、公司内部商品交易及贷款结算 六、冻结资金的管理 一、跨国营运资本流量管理概述1、跨国营运资本流量管理目标 在跨国公司总部的统一协调下，使营运资本按照最合适的流量、流向和时机进行运转，最大限度地提高公司整体效益。 2、跨国企业内部资金流动种类1）股权投资造成的现金流动2）公司内部借贷款形成的资金流动3）公司内部无形贸易形成的资金流动4）公司内部商品交易及货款结算形成的资金流动 3、跨国公司内部资金流动的限制因素（1）东道国的外汇管理制度（2）东道国税收制度（3）政治因素（4）成本因素 二、股权投资与股息汇出1、股权投资1）母公司对子公司的直接投资形式：分公司、子公司包括独资、控股合资、非控股合资；优点：有利于加强对子公司的控制，降低资金供应成本，增强子公司的举债能力；缺点：股本的返还和股利的支付易受到东道国的管制和冻结。 2）子公司之间的相互投资形成原因：紧密业务联系、母子公司共同创建；弊端：a、子公司有其自身利益； b、被投资子公司收益要经过多次加税和跨国转移才能返回母公司，增加了纳税负担和资金跨国转移风险。 2、股利汇出1）税收因素例：设美国一家跨国公司希望以收取股利的形式从国外子公司调回资金100万美元，它的三个子公司分别设在德国、爱尔兰和法国，每个子公司本年度的税前收益均为200万美元，因此它们都有能力为母公司提供100万美元的资金。美国政府对美国企业的所得征收46%关税，并与上述国家签订了关税抵免协定。 在德国，对留存收益和已分配收益（即股利）分别按51%和15%的税率征收所得税，而且对汇出境外的股利征收25%的预提税。在爱尔兰，为了鼓励出口，政府规定出口利润在15年内免征所得税。假设爱尔兰子公司的利润均来自出口，它既不交纳所得税，也不交纳预提税。在法国，公司利润按50%的税率缴纳所得税，汇出的股利则按10%的税率缴纳预提税。 现在美国母公司必须决策：要使税负最小，应向哪一子公司收取股利？ 解释①：应交美国所得税的计算：税前利润 2000000应交东道国所得税 =1000000*0.51+1000000*0.15=660000税后利润 1340000支付给美国母公司的股利 1000000减预提税(25%) 250000美国母公司实收股利 750000外国税收抵免a、对预提税直接抵免 250000b、间接外国税收抵免外国税收*已付股利/税后利润 =660000*1000000/1340000=492537 税收抵免合计 742537  包含在美国公司所得中的数额收取的毛股利 1000000已付的国外间接税 492537合计 1492537美国所得税（46%） 686567减外国税收抵免限额 742537美国税收净成本 （55970）应付美国所得税