高科技文档教材上市公司投资和内部融资敏感性研究.pdfVIP

维普资讯 2008年 7月 河 ：It经 贸 大 学 学 报 M 2008 第29卷 第4期 JournalofHebefUniversityofEconomicsandTrade Vo1．29 Ⅳ0．4 ●金融与投资 高科技上市公司投资和内部融资敏感性研究 刘 嫦 (石河子大学 经济贸易学院，新疆 石河子 832003) 摘 要：高新技术产业在国民经济发展 中的作用越来越明显，但融资困难 问题 已成为约束高新技术企业发展的瓶 颈。我国高科技上市公司投资一现金流敏感系数显著为正，不确定性对投资具有显著的负的影响。以现金红利、股 权性质作为融资约束的标准时，融资约束和投资一现金敏感性同向变动。我国高科技上市公司投资～现金流敏感 系数主要源于自由现金流理论下的投资过度。 关键词：高科技公司；融资约束；投资一现金流敏感性 中图分类号：F830．59